投資者微觀行為洞察手冊·9月第2期：融資資金積極入場，外資資金短暫流出.pdf

投資者微觀行為洞察手冊·9月第2期：融資資金積極入場，外資資金短暫流出。本期 A 股市場交易熱度有所降溫，成長板塊反彈領(lǐng)漲，外資流出明顯，散戶資金活 躍度提升，南下資金流入放緩，外資邊際流入發(fā)達市場。

le_Summary] 市場定價狀態(tài)：本期市場交易熱度降溫，成長板塊反彈領(lǐng)漲。1）市 場情緒（下降）：本期市場交易熱度持續(xù)降溫，全 A 日均成交額下 降至 2.3 萬億，上證指數(shù)換手率分位數(shù)回落至 92%，滬深 300 換手 率分位數(shù)下降至 93%。日均漲停家數(shù)上升至 71.4 家，最大連板數(shù)為 11 個，封板率上升至 74.4%，龍虎榜上榜家數(shù)降至 52 家；2）賺錢 效應(yīng)（上升）：本期個股上漲比例上升至 63.9%，全 A 個股周度收益 中位數(shù)上升至 0.9%；3）交易集中度（上升）：國泰海通行業(yè)輪動指 數(shù)回升，行業(yè)交易集中度提升，本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于 90% 以上的行業(yè)有 12 個，其中換手率分位數(shù)超 95%的行業(yè)有汽車、商貿(mào) 零售和傳媒。

A 股資金流動：本期融資積極入場，外資有所流出。1）公募：本期 偏股基金新發(fā)規(guī)模下降至 185.3 億，基金股票較上期減倉；2）私募： 9 月私募信心指數(shù)小幅回升，倉位小幅增加；3）外資：流出 7.0 億 美元（截至 09/10），北向資金成交占比升至 10.3%；4）產(chǎn)業(yè)資本： 本期 IPO 首發(fā)募集 7.8 億元，定增規(guī)模為 51.9 億元，限售股解禁規(guī) 模 785.5 億元；5）ETF：被動資金保持小幅流入，凈流入規(guī)模為 49.7 億元，被動成交占比環(huán)比下降至 6.2%，股票 ETF 溢折率有所上升； 6）融資：本期凈買入規(guī)?；厣?，凈買入 523.8 億元，成交額占比下 小幅升至 11.4%；7）散戶：另類指標(biāo)顯示本期散戶活躍度邊際回升。

A 股行業(yè)配置：科技行業(yè)仍是資金普遍共識，融資資金加倉在電力 設(shè)備和電子行業(yè)，外資加倉在 TMT 行業(yè)。1）融資：（截至 09/12） 電力設(shè)備（+144.7 億元）/電子（+117.0 億元）凈流入居前，交通運 輸（-12.2 億元）/食品飲料（-6.3 億元）凈流出。2）外資：（截至 09/10） 本期外資明顯流入電子和計算機等行業(yè)，在銀行、食品飲料等行業(yè) 流出明顯；3）ETF：一級行業(yè)被動資金流動行為集中，電力設(shè)備 （+75.6 億元）/非銀金融（+73.3 億元）凈流入居前；二級行業(yè)中電 池/證券凈流入居前；電子（-158.8 億元）/計算機（-22.1 億元）凈流 出居前，二級行業(yè)中半導(dǎo)體/軟件開發(fā)凈流出居前。本期增持居前的 ETF 包括創(chuàng)業(yè)板 ETF/電池 50/證券 ETF 等，政策性金融債/創(chuàng)業(yè)板 ETF 融資凈買入居前；科創(chuàng) 50ETF/中證 1000ETF 凈贖回居前，通 信設(shè)備/科創(chuàng)板 50ETF 融資凈賣出；4）龍虎榜資金：環(huán)保、機械設(shè) 備和汽車仍為龍虎榜行業(yè)前三。