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IFBH研究報告：椰水領航拓藍海，泰國產業筑壁壘。

國內椰子水風潮漸起，IFBH 為頭部引領者，行業尾部分散化發展

中國內地椰子水市場景氣度較高，主要得益于需求端健康意識覺醒和供給端大量 資本涌入，加速消費者培育和渠道場景開拓，2019-2024 年市場規模 CAGR 達 82.9%，預計 2024-2029 年市場將保持 20.2%增速持續擴容，2029 年行業規模將 達到 25.5 億美元。IFBH 為椰子水市場的頭部引領品牌，2024 年中國內地市場份 額達 33.9%，隨著多元化新興品牌加入，行業將呈現頭部引領，尾部分散化發展。

定位純天然高品質椰子水，雙品牌形成協同發展，品牌影響力顯著提升

公司以椰子水業務為主，聚焦發展 if 和 Innococo 兩大品牌，其中 if 創立于 2013 年，定位純天然高品質椰子水，貢獻主要收入和增長來源，為公司核心旗艦品牌； Innococo 創立于 2022 年，定位傳統運動及功能飲品，未來有望成為第二增長曲 線。近年來公司持續發力品牌營銷和宣傳推廣，通過流量明星代言、跨界聯名活 動、社交媒體種草等方式，在國內市場的品牌影響力得到顯著提升。

根植泰國產業鏈構筑競爭壁壘，上游掌握核心原料，中游代工節約成本

公司根植泰國上中游產業鏈，上游依托母公司建立原料供應鏈，與多個泰國椰子 種植產地深度綁定，可以實現高品質、低成本的穩定原料供應，在上游建立核心 原料優勢。中游公司優選多家泰國飲料工廠代工，通過無菌冷灌裝技術，打造穩 定優質生產供應鏈，幫助公司節省大量生產、運輸和倉儲成本。下游在中國內地 市場采用大商模式，通過分銷商的銷售網絡快速滲透高線城市和新興渠道。