西麥?zhǔn)称费芯繄?bào)告：深耕燕麥核心賽道，健康消費(fèi)紅利下迎增長(zhǎng)新周期.pdf

西麥?zhǔn)称费芯繄?bào)告：深耕燕麥核心賽道，健康消費(fèi)紅利下迎增長(zhǎng)新周期。

西麥?zhǔn)称罚貉帑溞袠I(yè)標(biāo)桿品牌

西麥?zhǔn)称饭居?1994 年創(chuàng)立，專(zhuān)注于以燕麥為代表的健康谷物食品 的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，并于 2019 年成功登陸深交所，成為“燕麥第 一股”。公司治理上，西麥?zhǔn)称窞榧易迤髽I(yè)，合計(jì)持股超 50%股權(quán)，股 權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，管理層結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃綁定核心團(tuán)隊(duì)，為公司 繼續(xù)擴(kuò)張留足后勁。

燕麥行業(yè)滲透率較低，提升空間顯著

中國(guó)燕麥行業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2024 年行業(yè)規(guī)模達(dá) 101.34 億元， 其中沖泡燕麥占比 68.6%，即食燕麥占 31.4%，但與全球市場(chǎng)相比人 均消費(fèi)仍處于洼地，提升空間顯著。需求端，我國(guó)人口規(guī)模龐大，銀 發(fā)經(jīng)濟(jì)+健康需求推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，政策出臺(tái)保駕護(hù)航；供給端， 2024 年我國(guó)燕麥行業(yè) CR3、CR10 分別達(dá) 51.9%、76.1%，行業(yè)集中度 呈持續(xù)提升態(tài)勢(shì)，其中西麥?zhǔn)芤嬗诋a(chǎn)品本土化與渠道下沉策略，以 26%的市占率穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)龍頭地位；桂格（18.2%）強(qiáng)調(diào)“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”概 念，高度強(qiáng)調(diào)本土化；智力麥片以垂直銀發(fā)市場(chǎng)策略構(gòu)建差異化壁壘； 卡樂(lè)比將燕麥?zhǔn)称忿D(zhuǎn)化為健康零食和輕食代餐，不斷挖掘新的消費(fèi)場(chǎng) 景吸引年輕客群。

精耕燕麥，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)加持

西麥?zhǔn)称樊a(chǎn)品矩陣不斷創(chuàng)新， 2024 年通過(guò)并購(gòu)德賽康谷、與純澳品 牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，形成“固態(tài)燕麥+液態(tài)燕麥+乳品配料”的多元品類(lèi) 矩陣；同時(shí)公司進(jìn)行功能化創(chuàng)新，大健康業(yè)務(wù)開(kāi)辟出增長(zhǎng)第二曲線。 品牌端，公司高度重視品牌宣傳，2024 年宣傳推廣費(fèi)占銷(xiāo)售費(fèi)用比 重超 50%，通過(guò)全平臺(tái)社交營(yíng)銷(xiāo)（如抖音挑戰(zhàn)賽、小紅書(shū)話題）與消 費(fèi)者深度互動(dòng)，持續(xù)提升品牌影響力與年輕群體粘性。渠道端，經(jīng)銷(xiāo) 渠道營(yíng)收韌性強(qiáng)勁，截至 2024 年末，經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量已達(dá) 1920 個(gè)，經(jīng)銷(xiāo) 網(wǎng)絡(luò)深度覆蓋；直營(yíng)渠道 2021 年以來(lái)保持高增長(zhǎng)，線上主流平臺(tái)領(lǐng) 跑，抖音麥片市占率 25.2%；新零售與海外市場(chǎng)突破，零食量販渠道 收入同比增近 50%，產(chǎn)品已進(jìn)入十余個(gè)國(guó)家，全渠道協(xié)同驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn) 步增長(zhǎng)。