行業(yè)主題基金專題研究之主動篇：先進(jìn)制造主題基金研究框架及產(chǎn)品優(yōu)選.pdf

行業(yè)主題基金專題研究之主動篇：先進(jìn)制造主題基金研究框架及產(chǎn)品優(yōu)選。

主要結(jié)論一：根據(jù)歷史配置情況，對先進(jìn)制造主題基金進(jìn)行分類和標(biāo)簽劃分

1、 基于對先進(jìn)制造細(xì)分賽道的歷史配置情況，劃分為均衡型/專注單一賽道的制造基金。 2、 根據(jù)基金在申萬一級/二級行業(yè)上的占比，對基金劃分行業(yè)標(biāo)簽。 3、 根據(jù)基金收益率序列與機器人等概念指數(shù)的相關(guān)系數(shù)，對基金劃分賽道概念標(biāo)簽。

主要結(jié)論二：定量定性，結(jié)合目前市場關(guān)注度，優(yōu)選機器人、軍工主題基金

1、5 只優(yōu)選機器人主題基金：永贏先進(jìn)制造智選、鵬華碳中和、平安先進(jìn)制造、中航趨 勢領(lǐng)航、華富科技動能。機器人主題基金經(jīng)理一致看好人形機器人的長期投資價值，跟 蹤產(chǎn)業(yè)鏈的實際落地進(jìn)度，5 只基金的差異化包括：1）鵬華碳中和聚焦制造業(yè)、新能源、 新技術(shù)，在此基礎(chǔ)上關(guān)注具身智能，包括人形機器人。而其他 4 只基金均聚焦機器人賽 道。2）永贏先進(jìn)制造、平安先進(jìn)制造對于具身智能相對謹(jǐn)慎，華富科技動能覆蓋機器人 全鏈條，中航趨勢領(lǐng)航在機器人賽道進(jìn)行景氣度對比。3）基金經(jīng)理上，張璐為基本面+ 量化投資，個股集中度高、換手率高。閆思倩、沈成具有新能源研究經(jīng)驗，23 年就開始 布局機器人，前瞻性捕捉產(chǎn)業(yè)趨勢變化，選股關(guān)注基本面。張蔭先具有汽車產(chǎn)業(yè)、賣方、 買方工作經(jīng)驗，更善于把握行業(yè)早期機會，選股超額顯著。王森重視國家政策、產(chǎn)業(yè)調(diào) 研、數(shù)據(jù)驗證等。

2、5 只優(yōu)選軍工主題基金：華夏軍工安全、博時軍工主題、長信國防軍工、永贏高端裝 備智選、華安大安全。1）5 位基金經(jīng)理核心觀點均為：“十五五”、軍貿(mào)出口、地緣政 治的催化等背景下，軍工行業(yè)迎來新一輪成長周期。2）配置上，永贏高端裝備聚焦衛(wèi)星 互聯(lián)網(wǎng)，其他 4 只基金聚焦軍工大行業(yè)，均配置航空產(chǎn)業(yè)鏈、導(dǎo)彈產(chǎn)業(yè)鏈、軍工信息化 等。博時軍工主題配置較多軍工 AI、無人機等。3）基金經(jīng)理方面，宋海岸、張璐為量 化投資，宋海岸較嚴(yán)格地跟蹤申萬軍工指數(shù)。萬方方、舒灝根據(jù)軍工產(chǎn)業(yè)大勢研判，進(jìn) 行細(xì)分賽道選擇，舒灝有行業(yè)對沖和止盈止損思維，行業(yè)較為分散；萬方方則根據(jù)不同 象限進(jìn)行投資，換手較低、集中度較高。曾鵬踐行其成長溢價理論，布局軍工 AI 標(biāo)的。

3、從風(fēng)險收益角度來看，先進(jìn)制造主題基金整體無α，優(yōu)選細(xì)分賽道尤為重要。