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2026年交運行業投資策略：深耕舊域尋新機，多維度捕捉投資機會。

快遞：電商快遞買“格局” ，即時配送和出海買“成長”

新格局：小件化趨勢或結束，行業增速換擋下降但全鏈路供給增加，供需差（供給-需求）或拉大，件量爭奪將延續?？紤]反內卷后價格有托底， 服務質量將決定品牌市占率，利好頭部企業。業務量是前提，規模負反饋將直接帶來業績壓力，潛在格局優化下，頭部企業的量利彈性可期。

新成長：即時配——即時零售高景氣帶動即時配送，順豐同城受益下量利高增，2019–2024 年收入 CAGR 50%、經調凈利潤 CAGR 38%；海 外——東南亞電商處于高速成長期，快遞龍頭極兔速遞規模先發優勢下充分受益，公司成長性好、估值較低，可積極布局。

物流：重視國內盈利修復彈性，關注海外第二增長曲線

綜合：國內綜合物流格局好降本可留存利潤，國內盈利改善空間大，海外亦將打開第二成長曲線，順豐控股、京東物流盈利、成長均有看點。

跨境：雖有海外關稅政策擾動，但跨境電商物流需求仍在，頭部企業有望受益于行業集中度提高，關注航空貨運、跨境電商倉儲頭部企業機會。

平臺：我國整車與大票零擔高度分散，數字貨運平臺加速整合，市占率跨省滿幫45%，同城貨拉拉63%且進軍國際，雙邊網絡效應下強者恒強。

航空：供需差下客座率與票價雙升，油價向好，彈性可期

訂單及租賃緊張+退役增加，航空供給剛性趨緊，需求在因私驅動下具韌性，供需差催化票價上漲，疊加油價向好，盈利彈性可期，看好行業。

航運：集裝箱穩健看分紅，油、散周期上行看好運價彈性

油運——擴產周期疊加制裁升級需求有支撐，供給側新船不足以覆蓋老船替代，有效運力凈增量有限；干散——降息周期疊加西芒杜投產，散貨 已至周期起點，當前各船型在手訂單匹配老船占比，好望角船彈性領先；集裝箱——關注區域市場結構性機遇以及中遠?？馗吖上⒌蚉B配置價值；化工——內貿關注反內卷，期待化工價格修復帶動物流回暖；外貿目前價跌量增，中短期關注歐美補庫及紅海復航，長期受益煉廠東移。

設施：配置高股息紅利，重視“一帶一路”成長性機會：高速板塊龍頭業績確定性強股息率高，配置價值凸顯；港口板塊兼具高股息標的及成長性 機會，建議關注“一帶一路”戰略深化下的受益標的，如受益于平陸運河引流的北部灣港，以及在“一帶一路”沿線布局的招商港口。