北交所策略專題報告：北交所打新配置策略，精選高質新股機會，布局低估值高分紅資產.pdf

北交所策略專題報告：北交所打新配置策略，精選高質新股機會，布局低估值高分紅資產。

2025 年北交所新股收益率較好，審核加快關注北交所具備大市值低估值企業

從 2025 年新股情況看北交所表現較好，北交所、上交所、深交所上市企業首日 漲跌幅均值分別為 354.69%、222.90%、206.84%，網上發行中簽率均值為 0.0371%、0.0488%、0.0211%，首次發行市盈率均值 12.70X、40.22X、19.77X， 首次發行市凈率均值 1.57X、2.39X、2.04X。從北交所發審會節奏上來看，截至 2025 年 12 月 12 日，2025 年 1-12 月北交所合計過會 43 家企業，合計上市 24 家 企業，其中 2025 年 11-12 月北交所合計過會 16 家企業。2025 年 7-12 月北交所 網上發行有效申購戶數+凍結資金中樞整體穩定在均值59.95萬戶和7039.73億元 左右。從 2025 年北交所新股申購中簽率來看，2025 年上市企業中簽率整體處于 0.03%左右，三季度后中簽率并未進一步下滑。從 2025 年以來上市的北交所企 業實際采用 1000 萬資金打新實際收益率來看，累計收益 22.76 萬元，累計收益 率達 2.28%。從參與打新的投資人角度看上市首日售出策略仍然為短期最佳策 略，因為從 2024 年以來北交所新股上市后表現來看，因為新股首日后的持有平 均收益率分別為：1 個月-13.06%、3 個月-7.09%、6 個月-7.81%。直至開始持有 至 12 個和 18 個月以后平均收益率轉正，分別達 6.70%和 13.19%。整體來看， 從二級參與的投資人角度看上市后 3 月后可以開始關注，隨著持有時間拉長，平 均收益率整體呈現穩步增長趨勢。目前北交所與滬深交易所的差異主要在于現金 打新和市值打新。其中網上新股申購方面，滬深交易所市值打新要求持有的深交 所/上交所非限售 A 股股份和非限售存托憑證總市值應當在 6000 萬元以上。沿此 思路，投資者或可關注北交所中低市盈率、高股息及市值較大的藍籌公司。

觀點：本周北證 50 報 1,447.69 點，關注北證 50 績優成分+科技成長次新股

北證 50 和北證專精特新指數報 1,447.69 點和 2,450.51 點，周漲跌+2.79%和 +4.98%，指數 PE TTM68.86X 和 79.98X。本周根據開源證券北交所行業分類， 高端裝備、信息技術、化工新材、消費服務、醫藥生物五大行業 PE TTM（剔負） 分別為 40.00 X、88.52 X、43.08 X、48.65 X、39.36 X。北證 50ETF 加快推出對 于北證 50 成分中對于前期調整較深的績優股可重新關注。