小金屬及新材料行業(yè)2026年度投資策略（有色板塊成長篇）：小金屬供給收緊筑底，AI金屬需求高增空間廣.pdf

小金屬及新材料行業(yè)2026年度投資策略（有色板塊成長篇）：小金屬供給收緊筑底，AI金屬需求高增空間廣。1、回顧：2025 年有色金屬板塊全面開花、大放異彩，其中小金屬細(xì)分領(lǐng)域更是脫穎而出，表現(xiàn)尤為亮眼。 復(fù)盤25年小金屬板塊走勢，小金屬25年大幅跑贏市場，截至25年12月5日，小金屬板塊年度累計收益率達(dá) 83.54%，跑贏申萬有色金屬指數(shù)（累計收益率82.05%），跑贏大盤滬深300指數(shù)（累計收益率20%）。隨著 AI產(chǎn)業(yè)的需求崛起，小金屬板塊迎來了新機遇。

2、稀土：多重邏輯共振下行業(yè)周期延續(xù)，2026年板塊有望保持上行趨勢。供給端政策剛性約束、需求端的出 口修復(fù)與長期成長動能，三大核心邏輯形成強勁共振，決定稀土行業(yè)的上漲周期尚未結(jié)束。短期來看，出口 復(fù)蘇與指標(biāo)預(yù)期收緊將直接推動價格走強；長期來看，新興產(chǎn)業(yè)需求的持續(xù)爆發(fā)將進(jìn)一步深化供需錯配格局。

3、鎢：當(dāng)前鎢市場已脫離傳統(tǒng)小金屬的周期性波動框架，在 “政策約束供給 + 新興需求拉動” 的雙重邏輯 驅(qū)動下，行業(yè)正步入全新的價格周期與價值重估階段。對于產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，保障原料供應(yīng)安全、布局高附加值 產(chǎn)品是核心應(yīng)對方向；對于投資者而言，鎢產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略價值已進(jìn)入持續(xù)凸顯的階段。

4、銻：當(dāng)前銻市場已脫離傳統(tǒng)周期波動，步入 “供給剛性收縮 + 政策松綁催化 + 戰(zhàn)略價值重估” 的全新階 段。短期將修復(fù)壓抑的出口需求，長期則進(jìn)一步凸顯資源稀缺性溢價。在 “資源枯竭不可逆轉(zhuǎn) + 需求持續(xù)擴(kuò) 容 + 政策紅利釋放” 的三重邏輯共振下，銻行業(yè)的戰(zhàn)略配置價值已進(jìn)入持續(xù)兌現(xiàn)期。

5、錫：當(dāng)前錫市場已脫離傳統(tǒng)周期波動，步入 “供給剛性收縮 + 需求結(jié)構(gòu)升級 + 戰(zhàn)略價值重估” 的全新階 段。儲量縮減與新興需求爆發(fā)形成共振，供需緊平衡格局具備強韌性。錫行業(yè)的長期配置價值持續(xù)凸顯，建 議重點關(guān)注具備資源壁壘與技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。

6、金屬新材料：未來隨著AI產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，預(yù)期硬件對于金屬新材料的需求有望逐步增長，永磁材料、高 端銅合金等新材料的需求有望不斷增長。