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國光股份深度報告：國內植調劑領軍者，全程解決方案助力成長。國內植物生長調節劑龍頭，生產經營穩健向好：國光股份自 20 世紀 90 年 代開始生產、銷售植物生長調節劑，是國內較早進入植物生長調節劑行業的企 業，先發優勢突出。近年來，公司立足于植物生長調節劑和高端水溶性肥料領 域，內生、外延式發展雙輪驅動，不斷完善公司產品線與營銷網絡，旗下“國 光”、“雙豐”、“浩之大”、“國光園林”、“鶴壁全豐”品牌影響力持續 擴大。公司營收隨之實現穩健增長，盈利能力整體維持在良好水平。2025 年 前三季度公司實現營業總收入 15.23 億元，同比增長 6.09%；實現歸母凈利潤 2.78 億元，同比增長 3.06%。

量小功高，植物生長調節劑前景廣闊：基于使用成本低、見效快、用量低、 效果顯著、投入產出比高等特點，植物生長調節劑現已在全球范圍內廣泛應用 于農業、林業生產等領域，成為了提高農產量、改善農產品品質的一項重要手 段。與發達國家相比，目前我國植物生長調節劑仍處于導入階段，市場潛力尚 未真正被激發。預計未來在糧食作物穩產保供、單畝次施用成本更高的經濟作 物、園林種植面積持續擴張，以及農業現代化、無人化發展趨勢下，我國對于 作物及植株高效、精準調控的需求將愈發迫切，植物生長調節劑的滲透率及需 求規模仍有廣闊增長空間。

研發積累構筑堅實護城河，全程方案大有可為：憑借多年自主研發積累，公 司目前是國內少數擁有完整植物生長調節劑產業鏈的企業之一，也是國內植物 生長調節劑登記品種最多、植物生長調節劑制劑銷售額最大的公司。基于豐富 的產品矩陣，近年來公司開始大力推廣以植物生長調節劑為核心，以農藥化肥 為組合的作物全程解決方案，實測效果顯著。未來在我國土地流轉加速、鄉村 振興不斷推進的背景下，土地規模化、專業化經營將成為重要發展趨勢，種植 大戶的占比將不斷提升，公司作物全程解決方案與其追求效益的核心訴求高度 契合，有望迎來全新發展機遇，并助力公司長期保持行業領先地位。