20+圖看2025年出口結構.pdf

20+圖看2025年出口結構。核心觀點：梳理 2025 年中國出口結構。我們發現幾大特點： 1、區域：新興市場貢獻突出，發達市場內部美國與非美正負拉動基本對沖（注： 此處發達和新興市場為筆者自行劃分范圍）。 2、商品：1）按用途分：中間品貢獻突出，消費品負貢獻，資本品持穩；2） 按大類分：可根據景氣變化劃分四種類型，其中兩類極端一強一弱，強的是景 氣延續型商品，即近兩年出口增速均高的品類，可能是中國出口競爭力偏強、 有持續增長動能的，包括交通運輸設備、藥品、電機電氣及音像設備、儀器儀 表、機械設備及零件；弱的是弱勢延續型商品，即近兩年出口增速均為負的品 類，可能是中國面臨較大競爭壓力的，包括傘具和假發、能源資源、玩具。 3、重點區域×商品：1）美國：全面回落，中間品韌性稍強；2）歐盟：中間 品和資本品平分秋色，消費品負拉動；3）東盟：中間品漲勢突出，資本品邊 際增強，消費品負貢獻；4）非洲：全面增長，資本品和中間品各貢獻約 4 成； 5）中東：全面增長，各用途商品增長貢獻較平均；6）拉美：中間品貢獻增長 6 成以上，消費品和資本品小幅增長；7）中亞（除俄羅斯外的獨聯體國家）： 中間品和資本品對增長貢獻 7:4，消費品負拉動。 4、綜上，中國出口“強在中游”特征較為突出，中間品占比上行，資本品韌性凸顯，消費品占 比下滑、增長貢獻波動加大，且對于快速發展的新興貿易伙伴，中間品和資本 品出口占比本就偏高，市場結構的演變或進一步強化中游強的特征。

2025 年出口結構一覽：區域×商品

（一）區域結構有何特點？

新興市場貢獻突出，發達市場內部美國與非美正負拉動基本對沖（注：此處發 達和新興市場為筆者自行劃分范圍）。詳見正文。

（二）商品結構有何特點？

1、按用途分：中間品貢獻突出，消費品負貢獻，資本品持穩（圖 3~4） 從占比來看，2017 年~2025 年前 11 個月，中國出口中間品占比由 41.9%升至 47.4%，年均提升 0.7 個點；消費品占比由 36.6%降至 28.7%，年均回落 1 個點 左右；資本品占比由 21.5%微幅降至 20.1%，平均每年回落 0.2 個百分點左右， 基本持穩。 從對增速貢獻來看，2018~2025 年前 11 個月，中間品對出口增長的貢獻率由 55.8%升至 85%，消費品的貢獻率則由 24.7%降至-34%，資本品的貢獻率由 19.4%小幅升至 22.4%。

2、按大類分：可根據景氣變化劃分四種類型

將商品分為四類：第一類是景氣延續型商品，即近兩年出口增速均高的品類， 包括交通運輸設備、藥品、電機電氣及音像設備、儀器儀表、機械設備及零件； 第二類是困境反轉型商品，即 2024 年出口表現不佳、2025 年 1~11 月表現較 好的品類，包括非金屬制品、化學品。第三類是弱勢延續型商品，即近兩年出 口增速均偏弱（負增或明顯低于整體出口增速）的品類，包括傘具和假發、能 源資源、玩具；第四類是動能衰減型商品，即 2024 年出口表現好、但 2025 年 1~11 月表現不佳的品類，包括家具、雜項制品、紡織服飾和鞋靴、木材和紙制 品、塑料橡膠和皮革產品。