宏觀深度報(bào)告：中國外貿(mào)的新特點(diǎn)與新趨勢.pdf

宏觀深度報(bào)告：中國外貿(mào)的新特點(diǎn)與新趨勢。本文詳細(xì)回顧梳理 2025 年面臨特朗普 2.0 關(guān)稅下，中國進(jìn)出口的主要變化 特點(diǎn)和增長核心線索，并以此為基礎(chǔ)對 2026 年中國外貿(mào)走勢進(jìn)行展望。

一、 2025 年中國出口份額保持基本穩(wěn)定，彰顯出全球競爭力。根據(jù) IMF 數(shù) 據(jù)，截至 2025 年 9 月，近 12 個(gè)月中國在全球出口中的份額為 13.6%，僅 較 2024 年下降 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。出口目的地的多元化有效彌補(bǔ)了對美出口下 降的缺口，2025 年美國市場占比為 11.1%，較 2024 年下降約 3.5 個(gè)百分 點(diǎn)，對美出口拖累全年出口增速約 2.9%。分析發(fā)現(xiàn)，1）東盟可能承接了 部分中國對美國的轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2）中國香港可能包含了更多的“東南亞轉(zhuǎn) 向”，而非直接轉(zhuǎn)口美國。3）對非洲出口增長的核心是中非合作持續(xù)深 化。4）對歐盟貿(mào)易順差維持高位，由貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡所引發(fā)的焦慮，已成為 歐盟 2025 年起陸續(xù)對中國機(jī)械設(shè)備與車輛、金屬及制品、化工與生物制 品等產(chǎn)品征收反傾銷或反補(bǔ)貼關(guān)稅，并啟動(dòng)一系列調(diào)查的重要背景。

二、 2025 年以來中國出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下特征：一是，海外 AI 投資、以及 上游的電力環(huán)節(jié)投資對中國出口的帶動(dòng)提升。2025 年電力機(jī)械、器具及其 電力零件對中國出口的拉動(dòng)達(dá) 2.3 個(gè)百分點(diǎn)。二是，中國新能源車企出海 帶動(dòng)汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈出口景氣度。2025 年汽車?yán)瓌?dòng)中國出口增長約 0.7 個(gè) 百分點(diǎn)。三是，海外投資催生中間品與資本品需求，帶動(dòng)化工品及部分機(jī) 械設(shè)備出口表現(xiàn)較好。2025 年拉動(dòng)中國出口增長 1.2 個(gè)百分點(diǎn)。四是，與 海外消費(fèi)相關(guān)的手機(jī)、電腦、家電（合計(jì)拖累出口 0.5 個(gè)百分點(diǎn)），以及家 具、紡織等產(chǎn)品等對中國出口的拉動(dòng)有所減弱。2025 年主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn) 品對中國出口的拖累為 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

三、 2025 年中國進(jìn)口動(dòng)能自二季度起明顯修復(fù)。中國香港、中國臺(tái)灣及日本、 韓國成為進(jìn)口增長的最強(qiáng)拉動(dòng)力，進(jìn)一步驗(yàn)證了 AI 相關(guān)高技術(shù)中間品在中 國進(jìn)口增長中的重要角色。中國從歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口增長仍承壓，而 新興貿(mào)易伙伴的貢獻(xiàn)顯著。中國進(jìn)口動(dòng)能凸顯出 AI 相關(guān)高技術(shù)中間品、有 色金屬和農(nóng)產(chǎn)品三個(gè)增長極，具體呈現(xiàn)出四個(gè)特點(diǎn)：一是，高技術(shù)中間品 與算力配套設(shè)施成為拉動(dòng)進(jìn)口增長的核心引擎。二是，傳統(tǒng)能源拖累擴(kuò) 大、有色金屬拉動(dòng)增強(qiáng)。三是，積極擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口。四是，進(jìn)口替代彰 顯中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)新成果。2025 年中國進(jìn)口的自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備、汽車及其 零部件、二極管及類似半導(dǎo)體器件、液晶平板顯示模組、醫(yī)藥材及藥品， 對進(jìn)口增速的拉動(dòng)均較 2024 年有不同程度的下降。

四、 2026 年中國外貿(mào)形勢展望。2026 年，全球商品貿(mào)易有望保持?jǐn)U張態(tài)勢、 但斜率或?qū)⑿》啪彛袊隹诜蓊~在非歐美市場仍具備有力支撐。2026 年，國內(nèi)需求或?qū)⒀永m(xù)新舊動(dòng)能分化和部分領(lǐng)域國產(chǎn)替代特點(diǎn)，中國進(jìn)口 的貿(mào)易伙伴拓展將繼續(xù)產(chǎn)生拉動(dòng)，進(jìn)口價(jià)格或?qū)睾突厣A(yù)計(jì)全年進(jìn)口 增速將溫和抬升。