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中國出口份額還有多大提升空間？過去幾年人民幣貶值和出口價格低迷，拖累中國出口金額占全球的份額提升。眾所周知最近幾年出口是拉動中國經(jīng)濟增長的重要動能，但中國出口金額占全球比例，在2021 年觸及 14.9%的歷史高點后，2022 年到 2025 年持續(xù)比這個比例低。通過對中國出口份額的拆分，我們發(fā)現(xiàn)這種直覺和數(shù)據(jù)之間的分化，源于出口價格和匯率這兩個因素的拖累。剔除掉價格和匯率的拖累后，中國出口數(shù)量占全球份額持續(xù)提高，其同比也是持續(xù)高增的，在現(xiàn)行核算框架下成為拉動中國GDP 的重要引擎。

定性視角看中國出口金額份額趨勢。從中國出口數(shù)量份額、人民幣口徑出口價格指數(shù)和人民幣兌美元匯率這三個維度，判斷中國出口金額占全球份額的趨勢。

出口數(shù)量份額方面，通過對日本和德國出口份額見頂后持續(xù)回落的原因分析，我們認為短期內(nèi)中國出口還會有很強競爭力，這意味著出口訂單份額還會進一步提高。

人民幣口徑出口價格方面，潛在的貿(mào)易摩擦風險會限制部分中國出口產(chǎn)品降價，優(yōu)化出口退稅政策會提高出口產(chǎn)品價格，內(nèi)外銷聯(lián)動限制出口價格進一步大幅下跌，加之低基數(shù)，我們預計中國出口價格同比跌幅將收窄，甚至會階段性轉(zhuǎn)正。

人民幣兌美元匯率方面，2022 年以來中國貿(mào)易順差和人民幣實際有效匯率走勢背離。國際貿(mào)易融資和支付環(huán)節(jié)的人民幣使用增加，人民幣資產(chǎn)的吸引力也在上升。過去四年中國出口企業(yè)積累了近萬億美元的待結(jié)匯資金，人民幣升值和結(jié)匯有望形成良性互動。2026 年中國 GDP 增速目標可能下調(diào)，宏觀政策更加務實。為實現(xiàn)2035年中國人均 GDP 達到中等發(fā)達國家水平的目標（現(xiàn)價美元衡量），從計價角度看，人民幣兌美元匯率升值的可能性更大。

綜上所述，中國出口數(shù)量份額、人民幣口徑的出口價格指數(shù)和人民幣兌美元匯率，都支撐中國出口金額占全球的份額進一步提高。

對中國出口份額提升空間的一個定量測算。測算顯示中國出口金額占全球份額，2026年將開始持續(xù)回升，并從 2030 年開始穩(wěn)定在 17%左右。這個測算帶有較強的主觀性，且結(jié)果偏保守，它的經(jīng)濟意義在于，能夠預判中國出口金額占全球的份額并未見頂。在新的穩(wěn)定狀態(tài)下，中國出口金額份額的中樞，和目前相比還有2 個多百分點的提升。這意味著未來幾年中國出口的同比讀數(shù)，預計還會繼續(xù)呈現(xiàn)較強韌性。