光研之聲2026年2月聯(lián)合月報：聚焦熱點，持股過節(jié).pdf

光研之聲2026年2月聯(lián)合月報：聚焦熱點，持股過節(jié)。1 月權益市場表現突出，不過中下旬有一定降溫趨勢。1 月份的資本市場延 續(xù)了 12 月份的上行趨勢，總體表現突出，主要寬基指數均有所上行。這背 后既有前期中長期資金持續(xù)支撐市場的因素，也與經濟預期逐步趨穩(wěn)以及產 業(yè)熱點頻現有關。不過從 1 月中旬開始，市場出現了一定的降溫趨勢。一方 面，政策開始積極引導市場，避免短期過度炒作帶來額外的風險，同時，部 分中長期資金偏好的 ETF 也出現了明顯的流出跡象；另一方面，前期部分熱 度較高的主題出現了情緒降溫，相應標的顯著回調，市場交易活躍度也有所 下行。

春節(jié)前建議以穩(wěn)為主，持股過節(jié)，春節(jié)后市場或將迎來一波新的行情。我們 認為，本輪春季行情仍然值得期待，后續(xù)市場無論是在政策方面，還是在基 本面層面之上，未來幾個月仍然會有利好消息的逐步驗證。不過市場表現未 必會一帆風順，春節(jié)之前，市場可能會進入短暫的震蕩修正階段。歷史上春 節(jié)前市場交易熱度通常將會持續(xù)降溫，這與春節(jié)前流動性整體趨緊以及長假 之前投資者交易熱情下降都有一定的關系。同時根據我們對于歷史牛市的復 盤，市場在突破了前期震蕩區(qū)間一定水平之后，也會出現階段性的調整。不 過我們仍然建議投資者持股過節(jié)，在春節(jié)之后，市場交易熱度會再度回升， 結合春節(jié)假期期間的高頻數據以及產業(yè)熱點消息，之后市場可能會迎來新一 輪的上行行情，并且延續(xù)到至少 4 月份。

結構上建議聚焦熱點，把握成長與順周期兩條主線。從風格的角度來看，春 季行情中，小盤股通常有著更好的表現，這或許與春季行情風險偏好抬升與 市場增量資金主要來自于個人投資者有關，因此結構上重點應該聚焦于熱點 方向。目前我們仍建議關注成長與順周期兩條主線。成長將受益于產業(yè)熱度 持續(xù)高漲，以及投資者在春季行情中風險偏好的提升，建議重點關注春節(jié)期 間有望出現邊際變化的人形機器人、AI 產業(yè)鏈、游戲、影視等方向。順周期 主要受益于商品價格的強勢以及政策的支持，建議關注資源品以及線下服務 相關的領域。除此之外，年報預告有不錯表現的有色金屬、鋼鐵、非銀等行 業(yè)也值得關注。