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石基信息深度報告：泛酒店PMS全球化推動，餐飲零售受益于阿里生態。

全面協同布局高端連鎖酒店系統及相關產業，SaaS業務ARR達5.4億，續費率超9成。

公司是國內領先的酒店業、零售業、休閑娛樂業信息系統提供商，以酒店業務為核心，管理系統PMS作為“中樞系統”串聯各項業務，具有多套酒店PMS產品，全面覆蓋不同客群，且Daylight PMS專注于全球化+高端酒店，在此基礎上，公司開展Infrasys業務，提供高效的餐飲全流程服務，從經營成果看，2025H1公司平臺化SaaS業務ARR達5.4億，同比+21.4%，續費率超9成。

加速全球展業，協同阿里生態布局新零售

公司產品持續新簽約客戶，加速全球展業，2026年以來新簽克羅地亞Amadria Park、博鰲東嶼島旅游度假區、香港富豪酒店國際集團、PCHospitality、日本大倉日航酒店、西班牙奢華酒店Palacio Arriluce等客戶。阿里持股石基并達成零售業深度合作，截至2025Q3，淘寶（中國）軟件有限公司持股石基信息13.02%，為公司第二大股東，雙方自2019年9月的云棲大會上，石基零售就已成為“新零售數智化轉型R100生態計劃”首批30家合作伙伴之一；2023年在阿里云合作伙伴大會上，阿里發布通義千問伙伴計劃，石基集團為首批通義千問伙伴之一。

酒店業房間數量與單價雙增，客戶數字化轉型付費意愿高，2026年PMS空間或達60億美元

全球酒店行業景氣度回升，房間數量與單價雙增。據IHG（洲際酒店）2024年年報，在STR（Smith Travel Research）口徑下，全球酒店行業房間數從2019年的1950萬間上升至2024年的2236萬間，2019-2024年CARG約2.99%。中國酒店客房數超1700萬間，以經濟性為主，數量穩步增長且中國酒店數字化轉型付費意愿高。當前酒店技術預算比例約4.5%，大部分用于現有系統維護或使用新系統，我們統計了《HOTELS》雜志全球酒店集團2023和2024年排名前50酒店集團房間數量（分別為1299萬間和1441萬間），再根據Guesty公司的價格進行市場空間測算，我們認為，2026年石基酒店PMS及Infrasys POS潛在市場空間或達72億美元。