鍋圈研究報告：領跑在家吃飯餐食零售端，萬店布局構筑品牌高壁壘.pdf

鍋圈研究報告：領跑在家吃飯餐食零售端，萬店布局構筑品牌高壁壘。深耕在家吃飯餐食，業內最大零售商。鍋圈本質上是一家 B2B2C 的供應鏈 公司，主要營業收入來自于通過加盟店向消費者銷售在家火鍋、燒烤等在 家餐食產品。憑借迅速擴店的能力，公司已在全國范圍內建立了強大的銷 售網絡，以河南為核心逐漸輻射至全國各地區，僅用 6 年的時間實現了萬 店布局，為公司產品觸達全國各地的消費者提供了高效的平臺，2022 年公 司累計訂單超過 1 億份，由此成為中國第一大自有品牌在家吃飯餐食產品 零售商。零售訂單的增長拉動了公司營業收入增長、利潤改善，2022 年公 司實現歸母凈利潤的首次盈利，為 2.3 億元。目前公司在西部、東北地區 仍有較大的擴店空間，我們認為隨著門店的進一步鋪設，公司的業績有望 實現穩健增長。

行業快速成長階段，資源整合方向清晰。公司所在的在家吃飯行業餐食產 品行業仍處于快速成長階段，市場競爭分散，類似公司的頭部深耕廠商較 少。在家吃飯餐食產品兼備適配快節奏生活方式、滿足消費者對健康飲食 追求的兩大優點，將成為家庭用餐市場增速最快的部分，同時冷鏈物流行 業的發展為在家吃飯餐食產品性價比提升提供了保障，預計到 2027 年在 家吃飯餐食產品市場規模將達到 9400 億元。受原材料價格波動、一站式 供應商需求增加影響，在家吃飯餐食產品企業上下游資源整合趨勢明顯， 公司一方面布局上游原材料供應從而提升產品品質、降低采購成本，另一 方面優化線上線下用戶資源、挖掘客戶需求、拓寬產品應用場景滿足下游 日益多樣化的需求。

鍋圈公司的核心競爭力體現在上游扎實的供應鏈管理體系、多樣且應用廣 泛的產品、先進的數字化系統以及強大的加盟商網絡。作為中國最大的在 家餐食和家庭火鍋品牌，鍋圈通過其 710 種產品滿足了消費者對多元場景 的一站式采購需求。在供應鏈方面，公司通過自有工廠和眾多供應商合 作，以及采用 C2F 策略合作研發新品，確保了產品質量和服務。同時，超 過 1 萬家門店和強大的加盟商網絡支撐了其零售能力。最終，通過數字化 管理系統，鍋圈實現了業務流程的高效運營，從而在激烈的餐飲供應鏈市 場中取得顯著優勢，未來隨著鍋圈供應鏈管控持續加強、銷售網絡不斷擴 張，鍋圈的品牌形象將進一步提升，領跑在家吃飯餐食產品市場。