海底撈公司更新報告：組織架構優化，經營穩健、效率提升.pdf

海底撈公司更新報告：組織架構優化，經營穩健、效率提升。創始人重任 CEO 有望提升員工積極性、提高管理效率。上市以來， 海底撈經歷高速擴張期、戰略調整期、多品牌發展期等多個生命階 段，其管理層變更與公司發展階段相匹配。上市之初，張勇先生任 公司董事會主席及首席執行官，負責統籌集團管理及戰略發展。張 勇先生作為公司創始人，帶領海底撈完成上市，奠定行業龍頭地位。 2022-2025 年間，楊利娟女士、茍軼群先生分別帶領公司實施啄木鳥 計劃/硬骨頭計劃、紅石榴計劃。2026 年 1 月 13 日起，張勇先生重 新獲委任為公司首席執行官，有望提升員工積極性、提高管理執行 效率與信息傳達有效度。

單店模型具備優化彈性，主品牌開店仍有空間。①消費需求回暖背 景下翻臺率有望提升，數字化提高運營效率：我們以 2024 年年報數 據為基礎測算，當前海底撈直營餐廳盈虧平衡點對應翻臺率不到 2.5 次。翻臺率達到 4 次/天時，門店經營利潤率約 15.5%；翻臺率達到 4.4 次/天時，門店經營利潤率約 16.1%；翻臺率達到 4.8 次/天時，門 店經營利潤率約 16.6%。因此若消費需求回暖，餐廳翻臺率提升， 單店盈利能力具備向上優化彈性。②我們測算海底撈主品牌國內開 店空間在 1800 家以上，加盟模式助力低線市場布局。

紅石榴計劃穩步推進。2024 年，集團正式啟動“紅石榴計劃”，旨在 鼓勵孵化和發展更多的餐飲新品牌，推動餐飲服務創新。截至 2025 年 6 月 30 日，除海底撈火鍋之外，公司還運營 14 個餐飲品牌共計 126 家餐廳。其中 2025 上半年新開“焰請烤肉鋪子”46 家，截至 2025 年 6 月 30 日共運營 70 家。2025H1 其他餐廳收入 5.97 億元， 同比+227%。展望未來，烤肉、小火鍋、壽司等賽道具備擴張潛力。