鳴鳴很忙量販零食系列報告二——鳴鳴很忙深度：透視四重競爭壁壘，解碼盈利彈性與擴張邏輯.pdf

鳴鳴很忙量販零食系列報告二——鳴鳴很忙深度：透視四重競爭壁壘，解碼盈利彈性與擴張邏輯。作為量販零食系列報告的第二篇，本篇報告將對鳴鳴很忙的競爭壁壘堅實程度 及未來向哪里要增長空間等核心問題做更加深入的聚焦分析。

鳴鳴很忙的商業模式以規模化、標準化的加盟體系為擴張引擎，通過對供應鏈 的極致重塑與數字化深度賦能，持續為消費者提供“結構性低價”購物選擇， 并以此為核心價值構建起強大的品牌心智與商業飛輪。公司的核心競爭力體現 為四道環環相扣、彼此強化的競爭壁壘：1) 強勢門店網絡：依托成熟加盟體系， 公司已構筑起兼具廣度與深度的全國性門店網絡。截至 2025 年 11 月 30 日， 公司門店總數達 21041 家；截至 2025 年 9 月 30 日，門店覆蓋全國 28 省、 1341 個鄉鎮，位于縣城鄉鎮的門店比例達 59%；截至 2024 年 12 月 31 日， 公司門店在中國所有縣城中覆蓋率約 66%。2) 供應鏈壁壘：公司通過“直連 廠商”的扁平化采購和高效的倉配物流網絡（截至 2025 年 11 月 30 日共 55 個數智化倉配中心），實現了對供應鏈成本與運營效率的極致控制，2025 年前 三季度存貨周轉天數低至 13.4 天，截至 2024 年 12 月 31 日，同類產品價格 較傳統商超低約 25%。3) 數字化壁壘：公司將數字化技術深度融入供應鏈全 鏈路，對超 2 萬家門店進行精細化管理。截至 2025 年 9 月 30 日，公司擁有 中國休閑食飲零售品牌中規模最大的數字化團隊，自主研發結合第三方解決方 案嵌入，將數字化賦能貫穿于選品采購、倉儲物流、終端運營、選址決策等多 個核心環節。4) 產品矩陣壁壘：公司緊跟前沿趨勢，依托海量終端數據塑造精 準市場洞察，構筑品類豐富、高質價比、高頻迭代的動態產品矩陣，實現對市 場需求的敏捷響應。截至 2025 年 9 月 30 日，公司已與超過 2500 家優質廠商 建立合作，在庫 SKU 達 3997 個，門店月均上新數百款產品，定制產品占比約 34%。

公司未來增長空間清晰，圍繞市場拓展、產品結構優化和業態躍遷等方向，有 望打開新的增長天花板。具體路徑包括：1) 拓市場：短期內西北等地區仍有門 店加密空間，公司通過“先倉后店”供應鏈先行策略，加速西北供應鏈布局。 2) 產品結構優化：公司推進產品矩陣結構優化，不斷改善盈利模型，帶動毛利 率結構性提升，最終驅動凈利率“上臺階”。海量用戶數據沉淀為爆品預測提供 準確性支撐，合作定制化爆品的開發潛力已經過市場驗證。3) 摸索新業態：公 司當前正積極探索以“零食+”為核心的全新業態，推廣“趙一鳴省錢超市”。 通過構建“零食+剛需”的融合業態，延續零食品類已有的高周轉優勢，并提供 更加豐富的購物選擇。省錢超市在傳統零食的基礎上，新增日化、潮玩、烘焙、 鮮食、低溫凍品等非零食品類，這一新業態具備盈利提升潛力。