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糧食種植行業深度：糧價上漲推動種植盈利復蘇，生物育種提速助力種業成長。

1 .我國糧食產業市場規模龐大，種業是產業中的芯片賽道，占據產業的核心地位

我國糧食產業市場規模龐大。我國糧食產業鏈涉及農資、種植和食品加工、養殖等，其中種子處于上 游，糧食種植處于中游，飼料養殖和食品加工等處于下游，是一個市場規模超萬億級別的龐大產業鏈；

種業是糧食產業的芯片賽道，對于糧食安全具有非常重要的戰略意義。良種良法良田中，良種是決定 種植產品產量和品質的核心要素。十四五期間，我國糧食增產中，良種貢獻率超4 5 %。糧食種業在農 作物種業中占據著核心地位。2 0 2 4年，我國糧食種業市場價值超千億元，在農作物種業中的占比超 6 0 %；

2 .糧價底部企穩上行，我國糧食產業景氣觸底向上

糧食板塊盈利水平處于近年來底部：2 0 2 4年，A股糧食種植板塊和種業板塊上市公司分別實現扣非后 歸母凈利潤-3 . 3 3億元和- 1 . 1 4億元，同比由盈轉虧，盈利水平處于近年來底部區間；2 0 2 5年前3季度， 兩板塊實現扣非后歸母凈利潤分別為-7 . 9 2億元和-9 . 9 2億元，虧損較上年同期明顯擴大。糧食板塊盈 利低迷，主要是受到糧價低迷以及種業供給過剩格局等因素的多重影響，糧食產業景氣低迷所致；

糧價底部企穩上行，糧食產業景氣觸底向上。2 6年初至今，國內糧價底部企穩上行，其中小麥價格漲 幅領先。同期，海外糧價也呈現底部上行趨勢且漲幅比較明顯，主要系大宗商品輪動漲價、近期美以 伊熱戰引發尿素等農資漲價等因素的影響；糧價底部上行，糧食種植環節盈利將迎修復，種業作為后 周期板塊盈利也有望逐漸修復；