擴容機遇：港股通入通掘金指南.pdf

擴容機遇：港股通入通掘金指南。港股 IPO 以及 A 股赴 H上市高峰期，重視基于港股通入通的交易策略。入通時點、 入通類型等影響策略收益。當前非集中入通期，重點關注擬兩地上市 H 股動態。

香江掘金：港股 IPO 以及 A 股赴 H上市高峰期，重視基于港股通 入通的交易策略。2026 年港股 IPO 發行節奏提速，A 股公司赴港上 市熱情高漲，港股市場正迎來新一輪擴容周期，A+H 同步上市標的 數量遠超歷史水平，后續納入恒生綜合指數的標的數量以及港股通 入通個數也將大幅增加，這將帶來海外被動資金的流入并開啟南向 資金的入金通道，資金基于港股通入通策略交易預計將更為活躍。 把握布局窗口期，重視基于港股通入通的交易策略和投資機會。

抽絲剝繭:港股通篩選規則和納入流程。港股通入通篩選圍繞著新納 入恒生綜合指數成分股與 A+H 兩地上市的 H 股展開。入通可分為 定期調整和不定期調整兩類，定期調整主要依托于恒生綜合指數的 調整，恒生綜合大型股指數、中型股指數的全部成分股以及符合條 件的恒生綜合小型股指數成份股在納入指數同時調入港股通，調入 時期隨恒生綜合指數半年度檢討進行，考察截止日為 6 月、12 月， 并在 9 月和次年 3 月批量生效。針對一、三季度上市的優質大中型 新股，無需等待半年度定期檢討，通過季度審議快速納入。而不定 期調整主要針對 A+H 股，一般而言，兩地上市 H 股，一般在港股 價格穩定期結束且相應 A股上市滿 10 個交易日后調入港股通股票。

實戰復盤：基于港股通入通的實戰策略與收益。1）從時間區間收益 上看：買入要趁早，港股通入通前的 60-90 個交易日收益和勝率最 顯著，入通前 10 個交易日到入通前可能存在負收益情況，入通后的 10 個交易日內整體收益相對微弱。2）從投資時點上看：港股通入通 前后收益表現與市場流動性關系緊密，美元流動性和港股通流通性 寬松時，入通前后收益明顯更為顯著，其中港股通流動性的影響更 大。3）分入通季度上看，Q1 入通前需要更早考慮兌現收益，資金 在入通臨近期的博弈最為明顯。入通后進場可考慮在 10 個交易日兌 現收益，無明顯的季節趨勢特征。4）分入通類型上看，集中入通港 股在入通前 60-90 天的收益明顯高于非集中入通，非集中入通在入 通后的收益明顯高于集中入通。5）AH 上市入通情形下，無價格穩 定期個股入通后上漲彈性更高，有價格穩定期個股上漲更穩健。