碳中和下天然氣行業(yè)展望：“煤改氣”助力碳達(dá)峰，城燃低碳轉(zhuǎn)型已然起航

上傳者：B*******
時間：2021/05/06
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天然氣是“碳達(dá)峰”目標(biāo)的重要組成部分。考慮到煤炭燃燒單位碳排放高、總排放占比大，我們認(rèn)為替代煤炭是“兩碳”目標(biāo)下的核心任務(wù)，具化為下放各省的“控能耗、控煤碳消費總量”的雙控指標(biāo)。在發(fā)電端可再生能源替代增量發(fā)電用煤消費，在供熱端推進(jìn)“煤改氣”存量替代，是當(dāng)下能源行業(yè)現(xiàn)實可行、行之有效的減煤減碳措施。市場對發(fā)電端新能源增量替代有一定認(rèn)知和預(yù)期，但可能忽視了“煤改氣”對實現(xiàn)第一階段“碳達(dá)峰”目標(biāo) 的重要意義，在一次能源消費未來 10 年間剛性增長、存量煤電大機組“六穩(wěn)六保”要求、技術(shù)瓶頸等客觀約束下，天然氣的減碳效用不容忽視，在“碳達(dá)峰”第一階段大有可為。 ? 碳達(dá)峰下，天然氣需求有望超預(yù)期。天然氣既可以滿足增量供熱需求，也可以替代存量煤鍋爐，與可再生能源替代路徑相比的話，可再生能源發(fā)電無法實現(xiàn)存量發(fā)電用煤消費替代。我們通過模型分析得，如果加大“煤改氣”替代力度，供熱領(lǐng)域可以做到同比減排，抵消其它領(lǐng)域帶來的碳排放增長，提前實現(xiàn)碳達(dá)峰。在基準(zhǔn)情景下，我們預(yù)測得 2030 年天然氣消費量達(dá) 6,017 億方，對應(yīng)約 8.1 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。在加快“煤改氣”的樂觀情景下，我們預(yù)計 2030 年天然氣消費量可達(dá) 7,268 億方，較 2020 年年化增長 8.4%。考慮到當(dāng)下提前達(dá)峰的主觀能動性，我們認(rèn)為需求存在超預(yù)期的可能。 ? 中國天然氣供應(yīng)潛力被低估，助力需求擴(kuò)張。“兩碳”目標(biāo)下，中國油公司大力發(fā)展天然氣業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型抓手成為一致選擇。當(dāng)下中國天然氣資源探明率和探明儲量采收率均較低，增儲上產(chǎn)潛力大。2016-2019 年期間，每年新增探明地質(zhì)儲量持續(xù)高增，尤其是非常規(guī)頁巖氣資源。根據(jù)國家統(tǒng)計局披露，2020 年全國天然氣實際產(chǎn)量達(dá) 1,925 億方，已經(jīng)超過中石油勘探開發(fā)研究院的高峰產(chǎn)量預(yù)測區(qū)間(1,750-1,850 億方)。市場低估了“兩碳”目標(biāo)下中國油公司的增產(chǎn)動力和非常規(guī)天然氣的上產(chǎn)潛力，忽視了進(jìn)口管道和接收站投產(chǎn)帶來的產(chǎn)能跨越式擴(kuò)張，這是當(dāng)下市場對天然氣行業(yè)重大預(yù)期差。 ? 龍頭城燃已悄然布局轉(zhuǎn)型，即將迎來收獲期。2015年，新奧綜合能源業(yè)務(wù)占比不到1%，經(jīng)過 5 年的發(fā)展，綜合能源業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)悄然來到 7%，收入規(guī)模達(dá) 50.4 億元;2015 財年，增值業(yè)務(wù)僅占中國燃?xì)馊晔杖爰s 1.2%;2019 財年，增值服務(wù)收入占比悄然來到了 8.4%，收入規(guī)模達(dá) 50.2 億元。“兩碳”目標(biāo)下，城燃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有望迎來加速。