上海瀚訊深度解析：軍工寬帶通信領軍企業，寬帶升級打開成長空間.pdf

上傳者：火**
時間：2021/04/21
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上海瀚訊深度解析：軍工寬帶通信領軍企業，寬帶升級打開成長空間。上海瀚訊深耕軍用通信十余載，基于4G技術，針對軍事應用特殊需求，研發了一系列自主可控的寬帶移動通信產品，其中包括:基站類、中繼類、終端類、模塊類、系統軟件類。公司向軍方客戶提供寬帶移動通信系統的整體解決方案，產品應用覆蓋陸軍、海軍、空軍、火箭軍、戰略支援部隊等各軍兵種，并廣泛應用于歷年重大軍事演習、基地作戰訓練、載人航天、集團軍綜合信息化改造等領域，多次在軍用寬帶移動通信項目中性能測評榮獲第一。2019年前五大客戶營收占比80.12%。公司股東和管理層背景深厚，擁有科研院所和國資委雙重背景，上海聯和投資有限公司為上海國資委旗下全資子公司，持股比例達到6.06%。核心骨干人員來自微系統研究所，專業背景深厚，此外中科院上海微系統與信息技術研究所直接持股6.06%。科研院所的專業背景有利于公司在業務層面快速發展，公司近5年凈利潤復合增長率在40%以上。我國軍費開支仍有提升空間，軍用寬帶通信將是重要方向。政策方面，中央先后發布多項推動我國軍隊機械化信息化建設的強軍政策，盡快建成全球一流軍隊將是中央始終不渝的目標。軍費方面，我國軍費呈現總量大、人均和占GDP比重小的局面，根據SIPRI2020報告，中國2019年軍費總開支達到2160億美元，同比增長4.4%，總量上達到全球第二，僅次于美國的7320億美元，我國人均軍費187美元，低于全球人均水平249美元，中國2019年軍費占GDP比重僅為1.9%，低于全球2.2%的水平，我國軍費開支仍有提升空間，2021年我國軍費開支預算為1.35萬億，同比增長6.8%，增速高于同期國內GDP目標增速。軍用寬帶移動通信是軍工行業細分領域，行業發展與全球軍事形勢和軍隊自身更新換代有關。由于中國軍隊還處于軍隊信息化建設的初期，處于大規模升級換代和改造的階段，在技術、質量和數量上具有很大的需求空間，軍用通信仍處于窄帶(2G)通信階段，僅能提供語音和低速率數據的傳輸，未來隨著武器裝備的現代化，現代戰爭加速向智能化信息化發展，圖片、視頻等數據的傳輸要求越來越多，寬窄融合將成為發展趨勢，寬帶通信將迎來廣闊的市場前景。軍用寬帶通信競爭壁壘高，公司市場份額領先。在國內軍用寬帶移動通信領域，上海瀚訊和大唐聯誠是主要的供應商，公司在技術儲備、產品化能力、型號裝備數量和市場占有率方面都處于領先地位。相比民用通信設備，軍用設備定制化更強，一個型號產品從開始立項到最終完成定型往往歷時3-5年，需投入大量的研發資源，但一旦裝備完成定型，型號設備的生命周期通常為5-10年。在工藝方面，軍用對于信息安全要求更嚴格，有加密、抗干擾等技術上的要求，例如擴頻抗干擾技術、猝發通信技術、糾錯編碼技術以及綜合抗干擾技術等要求。而且由于軍用環境更加惡劣，對部分技術指標要求較高，形成了區別于民用的生態圈。軍方的列裝采購只采購型號裝備，每一個型號裝備的研制單位一般在2-3家，因此，率先獲得承研資格并順利完成裝備定型的單位便具有天然的先發優勢。公司在軍用5G、軍用多功能芯片和空天地海一體化組網等方向開展原創技術研究和創新工作，將逐步拓展寬帶移動通信裝備與物聯網、武器平臺、指控平臺、其他裝備及系統的整合，為新業務提供技術儲備。