中際旭創-300308-全球光模塊龍頭，AI算力驅動業績高增.pdf
- 上傳者：小**
- 時間：2026/05/24
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本文是天風證券關于中際旭創（300308）的公司深度研究報告。報告指出，人工智能集群建設帶動高速光模塊需求進入加速階段，英偉達、谷歌及CSP廠商的網絡互聯架構迭代推動光模塊“規格升級+數量擴張”。在Scale up場景下，CPO和NPO技術逐步演進，英偉達、阿里云、騰訊等廠商在CPO/NPO領域取得突破。中際旭創作為全球光模塊龍頭，2024年LightCounting排名全球第一。公司高速光模塊向1.6T迭代，2026-2027年有望大規模放量。前瞻布局方面，公司自研硅光芯片，滲透率持續提升，并布局CW光源、數據中心智能熱管理及3.2T/NPO/OCS技術。業績方面，2026Q1公司營收和凈利潤大幅增長，毛利率和凈利率穩步上升，經營活動現金流改善。預計公司2026-2028年歸母凈利潤分別為272.46/587.37/834.25億元，維持“買入”評級。
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