量化專題報告：“量價淘金”選股因子系列研究（十七），基于訂單聚集現象的高頻量價因子研究.pdf
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- 時間：2026/05/26
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本報告為《“量價淘金”選股因子系列研究》第十七篇，基于“因子簇”理念，以“訂單聚集效應”為核心，構建了一套體系化的因子挖掘框架。報告提出“四維流水線”式因子生產架構，通過訂單分類、聚集識別、統計量提取和日內聚合四個步驟，從逐筆委托與成交數據中提取微觀結構特征。在聚集識別上，對比了固定窗口法與動態窗口法，后者通過動態基線識別相對異常，有效規避了日內時段偏差。最終，通過交叉遍歷構建了上千種統計量，并篩選出50個效果最優且低相關的因子組成“訂單聚集因子簇”，其年化ICIR絕對值均超2。基于此簇合成的綜合因子在2016-2026年回測期內表現優異，多空對沖年化收益顯著。此外，基于該綜合因子構建的滬深300、中證500及中證1000指數增強組合均實現了顯著的超額年化收益，驗證了訂單聚集因子在量化投資中的有效性與實用性。
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