圣邦股份-300661-模擬芯片龍頭，數據中心需求有望迎來爆發.pdf
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- 時間：2026/05/27
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圣邦股份是國內綜合模擬IC龍頭之一，專注于高性能、高品質模擬集成電路研發與銷售。公司采用Fabless模式，產品覆蓋信號鏈、電源管理和傳感器三大方向，2025年末產品數量達6,800余款，平臺化程度高。中國模擬IC市場規模大，本土替代率仍有提升空間，2025-2029年復合增速預計約11.0%。AI數據中心正在改變模擬IC需求結構，對電源管理、信號鏈及接口芯片提出更高要求，為高端產品帶來增量空間。公司收入利潤進入上行周期，2026年一季度收入同比增長顯著，利潤彈性顯現。毛利率處于修復階段，隨著高端信號鏈和車規產品占比提升，有望進一步改善。公司研發投入維持高位，支撐新品開發和中高端突破。下游應用覆蓋工業、汽車、網絡與計算及消費電子，多賽道布局平滑周期波動。汽車電子和工業能源場景對可靠性要求高，有利于公司提升收入質量。AI數據中心帶來的電源架構復雜度和DIMM周邊需求為公司提供新的增長補充。報告預計公司2026-2028年營業收入分別為51.01/59.99/70.20億元，給予“增持”評級。
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