新大陸-000997-深度報告：邁向AI支付的“新大陸”.pdf
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- 時間：2026/06/03
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本文為國聯民生證券關于新大陸（000997.SZ）的深度研究報告，核心觀點為公司正從傳統支付服務商向AI支付基礎設施公司轉型，有望成為AI Agent Payment賽道的代表性企業。
報告指出，新大陸依托自研支付大模型，構建了覆蓋營銷、審核、數據、客服及風控等領域的智能體服務體系，實行以token收費的商業模式，單日調用量巨大。AI產品已深度嵌入商戶核心經營流程，如AI商戶審核準確度超98%，AI營銷助手實現從營銷到支付再到效果分析的閉環增收。在海外業務方面，公司已獲批MSB和MSO牌照，以中國香港為起點拓展東南亞市場，完成跨境支付全鏈路驗證，并覆蓋全國外卡收單業務，受益于人民幣國際化及CIPS系統發展。
在行業趨勢上，報告認為Agent Payment（智能體支付）是支付行業下一步發展方向，新大陸憑借POS硬件、收單業務及支付大模型優勢，已打通整條支付產業鏈，有望在Agent之間支付時代占據領先地位。財務方面，公司營收穩定增長，2026-2028年預計凈利潤分別為12.03、15.63、19.29億元，對應PE分別為17X、13X、11X，維持“推薦”評級。
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