通信行業月報：康寧獲亞馬遜數十億美元光纖大單，硅光應用加速.pdf
- 上傳者：火**
- 時間：2026/06/17
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本報告為2026年6月通信行業月報，維持行業“強于大市”評級。核心觀點如下：
1. 市場表現：2026年5月通信行業指數上漲20.61%，大幅跑贏主要寬基指數。行業PE處于近五年較高分位，但考慮到業績增長預期，估值具備支撐。
2. 云廠商資本開支：北美四大云廠商2026年全年資本開支指引合計約7100億美元，同比增長顯著。國內BAT等廠商資本開支同步增長，主要用于AI算力基礎設施。受供應鏈漲價影響，國內云廠商已陸續上調AI算力服務價格。
3. 光模塊與光芯片：2026年硅光模塊銷售額占比預計首次超過50%。NPO/CPO部署加速硅光應用，帶動InP CW激光器需求。1.6T產品逐步量產，800G與1.6T相干光模塊市場同步擴張。中國光模塊廠商在全球市場份額領先，且產業向東南亞轉移趨勢明顯。
4. 光纖光纜：行業呈現量價齊升態勢。康寧獲亞馬遜數十億美元光纖大單，國內運營商在特種光纜、空芯光纖等領域集采規模擴大，空芯光纖商用加速。
5. 電信運營商：三大運營商從流量經營向Token經營轉型，推出標準化Token套餐。2026年資本開支合計預計同比小幅下降，但算力投資占比提升。運營商股息率維持高位，具備紅利資產屬性。
6. 投資建議：關注光模塊/光芯片/光器件（中際旭創、新易盛等）、光纖光纜（長飛光纖）及電信運營商（中國電信、中國移動、中國聯通）。
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