策略專題報告專題研究報告：美股回購的經(jīng)驗與借鑒.pdf

股票回購專題研究報告：美股回購的經(jīng)驗與借鑒。股票回購最早起源于美國資本市場，經(jīng)過多年發(fā)展后目前已經(jīng) 成為資本市場一種常用的手段，特別是最近十年里，美國上市 公司回購規(guī)模大幅飆升。本文借鑒美股市場的經(jīng)驗，對股票回 購的相關(guān)問題進(jìn)行了討論和梳理，主要內(nèi)容分為五個部分：第 一部分介紹了股票回購的基本概念，包括回購常見的四種方式 以及股票回購的動因；第二部分討論了股票回購的相關(guān)財務(wù)處 理問題，涉及回購后是否選擇注銷股份的財務(wù)處理以及部分企 業(yè)回購后為什么會出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)值的情況；第三部分梳理了 股票回購有利于股價上漲的邏輯，一是直接增加公司股票的需 求，二是通過提高上市公司 EPS 和整體的 ROE 等財務(wù)指標(biāo)，此 外，從美股的表現(xiàn)來看，股票回購是股價收益率的重要組成部 分，回購對市凈率的影響要比市盈率更加顯著；第四部分探討 了股票回購的潛在風(fēng)險，主要包括市場流動性下降以及回購導(dǎo) 致的上市公司高財務(wù)杠桿風(fēng)險；第五部分是 A 股目前的回購情 況介紹以及美股回購對 A 股的經(jīng)驗借鑒。