成品油輪海運分析框架：煉廠東移、俄烏沖突下運距重構，行業進入景氣周期.pdf
- 上傳者：S***
- 時間：2022/05/13
- 熱度：390
- 0人點贊
- 舉報
成品油輪海運分析框架：煉廠東移、俄烏沖突下運距重構，行業進入景氣周期。近期變化：俄烏沖突全球供應鏈重構，成品油輪進入景氣周期。受俄烏沖突影響，成品油輪進入景 氣周期，MR TCE水平突破3萬，創2020負油價以來新高。俄羅斯成品油出口占全球11%，主要出 口目的地為歐洲短運距。中東等長距離成品油貿易替代俄羅斯影響下，克拉克森4月上調2022年成 品油輪需求增速至13.6%，我們估算成品油產能利用率從2021年76%水平上升至89%以上，景氣 度有望超2015年水平。
中期邏輯：煉化產能東移，碳中和背景發達國家煉廠關閉，進口替代背景下海運滲透率提升。歐美 放開后成品油消費增加，成品油庫存低位補庫存空間充足，需求持續性可期。
供給：船廠手持訂單占比新低，船廠產能緊張，船隊老齡化中期供給增速低位。成品油輪新船訂單 占運力比僅5%，為克拉克森數據統計以來最低值，橫向比較，處于所有主流船型最低值。
EEXI等環保新規落地，最大航速受限供給彈性減弱運價彈性大增。
通脹傳導，本輪周期成品油海運價格有望創新歷史高。航運周期底部運價由成本決定不具備通脹傳 導能力，景氣周期船舶供給剛性，會一次性把多年跑輸的通脹一次性修復。成品油輪掛鉤出口國和 進口國成品油價差，在碳中和煉廠東移背景下，進口國擴產能力有限，預計決定運費上限的進口國 出口國成品油價差進一步拉大，從而進一步支撐運費創新高。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 招商港口研究報告：綜合港口投資運營平臺，持續完善海內外資產布局.pdf 391 6積分
- 招商輪船研究報告：外貿全船型平臺揚帆，能源大物流景氣啟航.pdf 369 6積分
- 招商南油研究報告：成品油輪景氣向上，遠東最大MR船東有望核心受益.pdf 364 6積分
- 大秦鐵路研究報告：能源重載核心干線，國鐵改革轉型物流可期.pdf 339 6積分
- 中遠海能研究報告：全球能源運輸龍頭，油運景氣周期持續上行.pdf 265 6積分
- 中遠海能（600026）研究報告：全球領先的能源運輸龍頭.pdf 232 6積分
- {委托代理合同}物流海運出口貨物訂艙代理合同范本.docx 177 34積分
- {租賃合同}如何提起海運集裝箱租賃合同糾紛訴訟.pptx 168 18積分
- 交通運輸行業周報：南航海航2025年實現扭虧為盈，航空運輸行業有望逐步邁入盈利周期.pdf 151 5積分
- 項目2雜貨班輪運輸.pptx 128 18積分
- 交通運輸行業周報：南航海航2025年實現扭虧為盈，航空運輸行業有望逐步邁入盈利周期.pdf 151 5積分
- 海運霸權：從英荷爭斗看美國布局.pdf 43 4積分
- 航運行業2026年中期投資策略：地緣沖突擾動航運市場，催生結構性行情.pdf 42 4積分
- 海運霸權：從英荷爭斗看美國布局.pdf 43 4積分
- 航運行業2026年中期投資策略：地緣沖突擾動航運市場，催生結構性行情.pdf 42 4積分
