川發(fā)龍蟒（002312）研究報(bào)告：礦化一體化格局已形成，布局新能源材料開啟第二增長極.pdf

川發(fā)龍蟒（002312）研究報(bào)告：礦化一體化格局已形成，布局新能源材料開啟第二增長極。公司發(fā)布《2022 年半年度業(yè)績預(yù)告》：2022 年 7 月 11 日，公司發(fā)布 2022 年半年度業(yè)績預(yù)告，上半年公司 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 7.2—8.2 億元，比上年同期增長 38.86%—58.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公 司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 6.6 億元—7.3 億元比上年同期增長 116.53%—139.49%；基本每股 收益 0.40 元/股—0.45 元/股，比上年同期增長 21.21%—36.36%。公司業(yè)績?cè)鏊俦憩F(xiàn)靚麗。

國信化工觀點(diǎn)：

1）工業(yè)級(jí)磷酸一銨需求爆發(fā)而供給有限： 需求方面，全球滅火劑需求不斷上升以及科學(xué)施肥管理和技術(shù)體系的建立與完善，疊加新能源材料磷酸鐵 鋰對(duì)工業(yè)級(jí)磷酸一銨的需求增加，工業(yè)級(jí)磷酸一銨市場(chǎng)需求迎來爆發(fā)。供給方面，隨著國內(nèi)環(huán)保整治不斷 持續(xù)以及工業(yè)級(jí)磷酸一銨生產(chǎn)存在技術(shù)壁壘，行業(yè)產(chǎn)能增長緩慢，行業(yè)集中度預(yù)期將進(jìn)一步提升。隨著公 司磷資源梯級(jí)利用經(jīng)營策略的進(jìn)一步推進(jìn)和下游需求的持續(xù)增長，公司作為工業(yè)級(jí)磷酸一銨細(xì)分行業(yè)最大 的生產(chǎn)企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將得到進(jìn)一步鞏固與擴(kuò)大。

2）收購天瑞礦業(yè)，布局新能源材料，公司礦化一體格局已經(jīng)形成： 2022 年 6 月 27 日，公司完成對(duì)天瑞礦業(yè) 100%股權(quán)的收購，天瑞礦業(yè)達(dá)產(chǎn)后公司將具備年產(chǎn) 365 萬噸的磷 礦生產(chǎn)能力，屆時(shí)公司磷礦自給能力將顯著提高。公司在德阿、攀枝花、南漳、松滋等地布局了多個(gè)新能 源材料項(xiàng)目，主要涉及磷酸鐵、磷酸鐵鋰正極材料。公司在新能源上下游領(lǐng)域大力布局，有望抓住我國新 能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的機(jī)遇，打造公司的第二增長曲線。