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安科瑞（300286）研究報告：電力交易市場落地，企業微電網系統迎來新機遇。公司是市場稀缺的企業微電網能效管理系統解決方案供應商。 公司專注于從事中低 壓企業微電網能效管理系統，為用戶提供智能電力運維、能效分析、電氣安全等多 方面解決方案。公司結合互聯網、物聯網和邊緣計算等技術，針對不同行業需求， 實現了企業微電網能源可視化管理和能源數據服務，滿足客戶的個性化需求，形成 了通過提供附加價值帶動硬件銷售的商業模式。2021 年公司實現營業收入 10.17 億 元，同比增長 41.49%；實現歸母凈利潤 1.70 億元，同比增長 40.04%，毛利率達 45.72%，整體業績穩中向好。

電力市場落地和分布式能源建設持續推動企業能效管理需求提升。7 月 23 日，南方 區域電力市場試運行，標志著全國統一電力市場體系在南方區域落地。隨著國家逐 步推進電力市場化改革，以及能耗“雙控”、“雙碳”目標進一步推進，企業對能 效管理的需求快速提升。同時，國家積極發展“源網荷儲”一體化和多能互補，大 力推動分布式新能源建設和儲能系統建設，鼓勵有條件的企業和園區建設智能微電 網，市場前景廣闊。公司作為企業微電網能效管理系統的有力競爭者，有望迎來快 速發展。

公司產品不斷迭代升級，具有顯著競爭優勢。公司自 2016 年轉型用電數據服務提 供商以來，重視人才引進，研發投入逐年提高，核心產品不斷迭代升級，目前已從 1.0 版本升級至 2.0 版本，實現了產品功能模塊全面打通，解決了數據孤島問題。公 司目前產品矩陣豐富，形成了“云-邊-端”的能源互聯網生態體系，能夠滿足客戶的 個性化需求，實現了“小批量、多品種”的柔性化生產，降低生產成本。公司具有 完善的直銷經銷網絡，實現了線上線下銷售渠道覆蓋，積極開拓海外市場。目前公 司在業內已具有一定的品牌影響力，積累了豐富經驗，用戶粘性較高，相比于競爭 對手具有顯著優勢。