安科瑞研究報告：微電網(wǎng)能效管理優(yōu)質(zhì)企業(yè)，電改加速背景下前景廣闊.pdf

安科瑞研究報告：微電網(wǎng)能效管理優(yōu)質(zhì)企業(yè)，電改加速背景下前景廣闊。公司是優(yōu)質(zhì)的微電網(wǎng)能效管理和用能安全解決方案服務(wù)商。上海安科瑞電氣有限公司成立于 2003 年，并 2012 年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，上市時主營業(yè)務(wù)為電力儀表、電能量傳感器等硬件生產(chǎn)銷售。 2015 年起，公司成立數(shù)據(jù)服務(wù)部門，并于 2016 年起逐步轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)服務(wù)商，主要為電力用戶提供電 力監(jiān)控、電能質(zhì)量管理等系統(tǒng)軟件。公司 22 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 10.19 億元，同比增長 0.16%；實 現(xiàn)歸母凈利潤 1.7 億元，同比增長 0.32%。華東地區(qū)工商業(yè)用戶較密集，營業(yè)收入占比最高。海外 市場在 21 年開始貢獻(xiàn)收入，雖然營業(yè)收入基數(shù)小，但發(fā)展勢頭顯著，22 年較 21 年同比上漲 330.36%。

新能源滲透率逐步提高，微電網(wǎng)與大電網(wǎng)相輔相成促進(jìn)新能源消納。微電網(wǎng)由分布式電源、用電負(fù) 荷、能量管理系統(tǒng)（監(jiān)控、保護(hù)和自動化裝置）等組成，是一個能夠基本實現(xiàn)內(nèi)部電力電量平衡的 供用電系統(tǒng)。隨著雙碳戰(zhàn)略逐步推進(jìn)，新能源、分布式光伏、充電樁等資源快速增長，微電網(wǎng)在新 能源大發(fā)時可以幫助大電網(wǎng)平抑波動，而新能源少發(fā)時又可由大電網(wǎng)提供支持，將逐步成為平衡電 力供需、促進(jìn)新能源消納的重要手段，并迎來快速發(fā)展。

缺電形勢加劇促使電改進(jìn)度加快，微電網(wǎng)營業(yè)模式有望逐漸打通。21-22 年異常高溫以及傳統(tǒng)電源 投資不足導(dǎo)致缺電，引發(fā)工商業(yè)用電焦慮。在此背景下電改進(jìn)度加快，今年輸配電價改革、需求響 應(yīng)政策加速，容（需）量電價改革以及需求響應(yīng)收入引入使得微電網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)性逐步提升。此外，政 策鼓勵工商業(yè)用戶直接進(jìn)入電力市場，電力商品屬性逐漸還原，用電側(cè)將不再是單一被動的價格接 受者，而是會充分利用電力市場規(guī)則，主動參與到電力和生產(chǎn)消費中。微電網(wǎng)作為企業(yè)參與電力市 場的有效載體，需求有望隨著電改推進(jìn)而加速釋放。

完整“云-邊-端“生態(tài)體系，重視布局銷售渠道與研發(fā)。公司企業(yè)微電網(wǎng)產(chǎn)品和系統(tǒng)主要分為（1） 電力監(jiān)控及變電站綜合檢測系統(tǒng)（2）能效管理產(chǎn)品及系統(tǒng)（3）消防及用電安全產(chǎn)品（4）企業(yè)微電 網(wǎng)-其他這四大板塊。2022 年，企業(yè)微電網(wǎng)產(chǎn)品和系統(tǒng)收入合計 9.0 億元，占公司營業(yè)收入比重達(dá) 88.35%。公司硬件生產(chǎn)與軟件開發(fā)相結(jié)合，專注于中低壓企業(yè)微電網(wǎng)能效管理所需的設(shè)備和系統(tǒng)， 發(fā)展至今產(chǎn)品覆蓋了微電網(wǎng)系統(tǒng)完整的“云-邊-端”產(chǎn)品生態(tài)體系，能夠滿足不同行業(yè)客戶的需求。 公司在國內(nèi)多個城市設(shè)立辦事處，增加直接面向總包方、設(shè)計院等大客戶的機會，擴大營銷網(wǎng)絡(luò)。

能效管理平臺（EMS）是公司核心產(chǎn)品，通過提供系統(tǒng)解決方案帶動硬件銷售。EMS 通過在源網(wǎng)荷 儲充各個節(jié)點安裝監(jiān)測分析、保護(hù)控制裝置，將邊緣計算網(wǎng)關(guān)采集數(shù)據(jù)上傳至平臺，平臺根據(jù)電網(wǎng) 價格、用電負(fù)荷、電網(wǎng)調(diào)度指令等，調(diào)整各系統(tǒng)控制策略，使企業(yè)內(nèi)部電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行、提升效 率，降低企業(yè)成本。公司 EMS 歷經(jīng)三階段發(fā)展，目前已發(fā)展到第三代（EMS3.0），將真正實現(xiàn)源網(wǎng) 荷儲充一體化柔性控制，實現(xiàn)互聯(lián)、互通、互動。2022 年底公司已完成了 EMS3.0 的產(chǎn)品研發(fā)架 構(gòu)，功能正在逐步完善，有望在 2023 年逐步貢獻(xiàn)收入。通過 EMS3.0 的產(chǎn)品優(yōu)勢，公司有望在微電 網(wǎng)發(fā)展浪潮中，利用先發(fā)優(yōu)勢率先開花結(jié)果，帶動軟硬件銷售，并在用電方面多層次發(fā)展。