多因子Alpha系列報告之（四十八）：高頻數(shù)據(jù)的因子化研究.pdf

多因子Alpha系列報告之（四十八）：高頻數(shù)據(jù)的因子化研究。高頻因子的優(yōu)勢：與低頻因子相比，高頻數(shù)據(jù)在量化選股中的優(yōu)勢主要 體現(xiàn)在：因子擁擠度相對較低、因子多樣性好、檢驗因子的獨立樣本 多。

研究內(nèi)容：本報告從四類不同的角度構(gòu)建因子：日內(nèi)價格相關(guān)因子、日 內(nèi)價量相關(guān)因子、盤前信息因子、特定時段采樣因子。考察了 55 個因 子周頻選股的表現(xiàn)。 其中，日內(nèi)價格相關(guān)的因子是由日內(nèi)收益率的高階統(tǒng)計量和日內(nèi)價格 形態(tài)衍生的因子；日內(nèi)價量相關(guān)因子包括成交量分布以及用價量關(guān)系 構(gòu)建的因子；盤前信息因子主要是從開盤集合競價信息中提煉的因子； 特定時段采樣因子主要是指根據(jù)一定規(guī)則篩選出重要時段，在該時段 采樣提取的因子。

實證分析：采用因子 IC 和多空收益進行分析，篩選出 12 個周度選股 能力較好的因子：real_skew（已實現(xiàn)偏度）、ret_intraday（日內(nèi)收益 率）、ratio_volumeH8（尾盤半小時成交量占比）、corr_VP（日內(nèi)價量 相關(guān)性）、corr_VRlag（量與滯后收益率相關(guān)性）、Amihud_illiq（Amihud 非流動性因子）、ret_open2AH1（開盤價相對第一階段集合競價最高價 的收益率）、ret_open2AL1（開盤價相對第一階段集合競價最低價的收 益率）、ret_H8（尾盤半小時收益率）、real_skewlarge（大成交量已實 現(xiàn)偏度）、corr_VPlarge（大成交量價量相關(guān)性）、corr_VRlaglarge（大 成交量量與滯后收益率相關(guān)性）。 從因子表現(xiàn)來看，本報告篩選出來的因子都展示出了不錯的多空超額 能力。