中控技術（688777）研究報告：流程工業數據“創造者”，AI結合工業、海外市場拓展雙輪驅動業績成長.pdf

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時間：2023/04/11
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中控技術（688777）研究報告：流程工業數據“創造者”，AI結合工業、海外市場拓展雙輪驅動業績成長。核心觀點：中控技術作為流程工業控制系統龍頭，通過AI+工業結合和海外市場拓展，進一步打開成長空間。 2023-2024主流化工產品產能穩定釋放，公司主業穩定增長，同時公司工業軟件、儀器儀表等產品的品類豐富度、市占率也將不斷提升。通過 “一帶一路”切入海外市場，海外市場成長空間打開。公司傳統工業軟件穩健增長，通過開發工業AI應用開發軟件（InPlant IBD），實現從算法組態到應用場景組態的突破，滿足流程工業全業務域AI應用的需求，打開全新成長空間。

1. “一帶一路”拓寬全球化布局，DCS市占率有望進一步提升。 2023年至2024年石油化工下游主流產品產能投放穩定，同時我們預計公司石化、電力行業的DCS市占率將在近兩年持續提升。國內DCS在全球市場占比不到10%，通過切入海外市場，“一帶一路”整體打開公司成長空間。同時公司持續進行收購，近期收購達美盛軟件提升數字化能力，收購Hobré布局高端儀器儀表，產業布局不斷完善。

2. 傳統工業軟件穩步增長，工業+AI打開全新成長空間。公司工業軟件主要產品以MES、APC為主，MES有助于提高企業效率，中國企業需求迫切，普及率較低，未來成長潛力巨大。APC市場中，公司占有率排名第一。工業+AI將為工業進一步降本增效，公司具備應用人工智能的先天優勢，通過開發工業AI應用開發軟件（InPlant IBD），實現了從算法組態到應用場景組態的突破，滿足流程工業全業務域AI應用的需求，成長空間進一步打開。

3. 油氣管道領域打開突破口，公司從0到1不斷突破。油氣長輸管道：十四五有望加速建設，過去市場由海外品牌占據，國內品牌迎來崛起機會，國家管網公司加快SCADA國產化，公司首次突破進入國家油氣管道主干線項目建設，首次參與中國石油超過1000公里的管道自動化建設，實現從0到1的突破。公司后續油氣管道領域連續中標，產品技術能力得到市場認可。