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東華測試研究報告；結構力學測試龍頭，多點開花打開長期發展空間。公司深耕結構力學測試市場，以點拓面不斷豐富業務產品線。目前已形成 結構力學性能測試、結構安全在線監測及防務裝備 PHM 系統、基于 PHM 的設備智能維保管理平臺、電化學工作站、自定義測控分析系統、實驗與 仿真融合分析平臺六大業務領域。從應用領域來看，公司產品廣泛應用于 國內航空航天、重大裝備、大型建筑、軌道交通、新能源汽車、水利工程 等行業。從客戶資源來看，公司的客戶多為行業領軍企業和科研院校。 

結構力學測試業務穩中有升，自定義測控系統向上打開發展空間

結構力學測試與國家經濟及安全高度相關，是保證軍事裝備及大型民用重 裝備安全運行的重要防線。國內市場發展較晚，國外品牌占據主導地位。 我們估算 2023 年國內國防領域結構力學性能測試儀器市場容量約為 135 億 元，整個結構力學性能測試儀器市場為 193 億元。結構力學測試業務未來 受益于國產替代+公司產品在軍用及民用裝備的滲透率提升，發展可期。 除此之外，公司前瞻布局自定義測控系統，將控制與測試相結合，進一步 打開產品市場空間。2022 年 7 月，公司簽訂了項目采購合同，并成功通過 了某部組織的技術鑒定。2023 年系統正式推向市場，前景廣闊。

PHM 業務與電化學工作站蓄勢待發，有望成就公司新增長曲線

PHM 業務是現代裝備實現自主式后勤的關鍵，與歐美相比，國內 PHM 起 步較晚，早期應用集中在航空航天、軍工方面，但隨著工業互聯網的推 進，PHM 在大工業領域的應用也逐步增多。軍用 PHM 方面，軍用裝備對 感知系統的要求也會逐步提升，隨著公司技術的不斷突破，軍用 PHM 業 務滲透有望提升。民用 PHM 方面，公司的核心競爭優勢在于技術能力， 目前子公司東昊測試在石油、造紙、冶金、水務等行業均有成功案例，已 經積累了豐富的行業經驗。公司正積極招募代銷商，業務有望加速鋪開。 電化學工作站公司與高校合作研發多年，目前已完成產品多系列的研發及 小批量試制，具備阻抗測量等高端技術，產品已經定向往燃料電池、生物 傳感器等廠商和電科院等科研院推廣，未來有望迅速放量。