芒果超媒研究報(bào)告：核心三問，競爭格局，增長空間，內(nèi)容體系建設(shè).pdf

芒果超媒研究報(bào)告：核心三問，競爭格局，增長空間，內(nèi)容體系建設(shè)。國內(nèi)在線視頻行業(yè)競爭態(tài)勢進(jìn)入新時(shí)期，生存和健康發(fā)展成為新主題。1）賽道 間：隨著短視頻流量見頂，視頻行業(yè)格局趨穩(wěn)，長視頻流量企穩(wěn)；2）賽道內(nèi)：國 內(nèi)長視頻平臺(tái)起源于 PC 互聯(lián)網(wǎng)黃金時(shí)代，樂視、土豆、優(yōu)酷等平臺(tái)紛紛上線。 此后在資本、政策的推動(dòng)下，平臺(tái)紛紛搶占版權(quán)內(nèi)容以獲取用戶，版權(quán)費(fèi)用持續(xù) 提升。從而中小平臺(tái)退出市場，競爭格局發(fā)展至目前“兩超兩強(qiáng)”的格局。競爭 的核心由購買付費(fèi)內(nèi)容搶占用戶，轉(zhuǎn)為自制優(yōu)質(zhì)內(nèi)容促使用戶付費(fèi)。

如何看待當(dāng)前會(huì)員廣告的增長空間？ 芒果超媒 23H1 會(huì)員、廣告業(yè)務(wù)增長較為乏力。23 年公司業(yè)務(wù)的復(fù)蘇節(jié)奏如何？ 中長期的增長空間如何？ 1）我們認(rèn)為當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)及內(nèi)容排播影響，公司會(huì)員、廣告業(yè)務(wù)下降 較多。芒果廣告以內(nèi)容廣告為主，品牌主預(yù)算受宏觀經(jīng)濟(jì)影響高于效果廣告，此 外 Q1 內(nèi)容排播受疫情影響較大。隨著內(nèi)容排播恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，廣告有望實(shí)現(xiàn) 復(fù)蘇。受平臺(tái)發(fā)展階段影響，會(huì)員業(yè)務(wù)當(dāng)前仍處于促銷拉動(dòng)用戶數(shù)增長的階段， 隨著 88vip 導(dǎo)入增量會(huì)員，內(nèi)容排播恢復(fù)，會(huì)員業(yè)務(wù)也有望實(shí)現(xiàn)快速增長。 2）中長期來看，會(huì)員廣告主業(yè)的增長仍然需要看劇集的建設(shè)。優(yōu)質(zhì)劇集內(nèi)容可 留存更多的 MAU，從而為廣告、會(huì)員的變現(xiàn)提供支撐。以會(huì)員業(yè)務(wù)為例，當(dāng)前 長視頻平臺(tái)已經(jīng)邁入穩(wěn)步提價(jià)空間，但是芒果會(huì)員業(yè)務(wù)仍然處于增用戶、降價(jià)格 的階段，從該階段邁向量價(jià)齊升的關(guān)鍵一躍在于優(yōu)質(zhì)劇集能力建設(shè)。

如何看待內(nèi)容體系建設(shè)？ 我們進(jìn)一步探究芒果內(nèi)容體系能力的搭建進(jìn)程，試圖為芒果劇集未來的發(fā)展提供 視角。芒果綜藝的優(yōu)勢始于衛(wèi)視時(shí)期，并在新媒體平臺(tái)的沖擊下實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型， 從而綜藝團(tuán)隊(duì)能夠?qū)崿F(xiàn)薪火相傳，綜藝制作工業(yè)化體系不斷迭代，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品持續(xù) 推新。而劇集團(tuán)隊(duì)搭建時(shí)間較晚，其產(chǎn)品較綜藝更為復(fù)雜，成本更高，產(chǎn)業(yè)鏈分 工精細(xì)，體系化的搭建并非為一朝一夕之功。