建筑裝飾行業CCER專題報告：CCER重啟在即，建筑建材受益可期.pdf

建筑裝飾行業CCER專題報告：CCER重啟在即，建筑建材受益可期。CCER 有望重啟，碳配額擴容激發新動力。CCER 即中國核證自愿減排 量，是對我國境內的可再生能源項目、林業碳匯項目等的溫室氣體減排的量化 核證，與碳配額（CEA）共同構成碳交易體系。CCER 市場曾于 2012 年上線， 2017 年 3 月項目申請暫停，目前處于存量市場階段。近幾年來，伴隨政策面 陸續釋放 CCER 市場建設的信號，以及需求面存量市場的供不應求，CCER 重 啟箭在弦上。根據北京綠色交易所預測，未來碳市場向非電領域拓展覆蓋八大 重點排放行業后，碳配額有望提升至 80 億噸，CCER 需求將會上升至 4 億噸 /年，實現大幅擴容。

CCER 項目開發端：重點關注可再生新能源和林業碳匯 CCER 項目。 1）可再生新能源 CCER：可再生能源作為清潔能源降碳效果顯著，由于其技 術較為成熟，有望優先受益于 CCER 重啟，成為項目供給的主力軍；2）林業 碳匯 CCER：林業碳匯項目在 CCER 項目中占比仍較低，截至 2017 年暫停簽 發時林業碳匯在 CCER 審定項目和備案項目中的占比分別為 3.38%和 1.51%。 同時，疊加其負排放效益與持續滿足額外性的特征，長期來看有望在 CCER 項 目中提升占比。根據我們的測算，在 50 元/噸的 CCER 價格和 0.7 噸/畝的造林 碳匯生產量中性假設下，每畝造林面積存在 35 元的潛在規模，林業碳匯項目 規模提升潛力可期。

配額使用端及工程改造端：水泥、鋼鐵行業節能降碳已成為大勢所趨。 1）水泥生產行業：截至 2021 年 7 月，中國水泥的產量占全球總產量的 55%， 中國水泥行業產生的二氧化碳占中國總排放量的 13%-14%，碳減排壓力較大。 傳統方式基礎上，多家水泥企業將 BIPV 付諸于實踐，光伏發電或在未來助力 更多企業低碳減排；2）鋼鐵生產行業：從我國分行業的碳排放情況來看，2019 年黑色金屬冶煉及壓延穩居第二大排放部門，且其碳排放量在全行業占比不 斷提升，中國鋼鐵工業減碳勢在必行；3）技術升級及工程施工行業：基于水 泥、鋼鐵企業低碳減排的必要性，綠色產能技術改造工程符合減碳趨勢，同時 裝配式建筑及 BIPV 建筑一體化工程能夠有效降低碳排放，符合綠色建筑發展 大方向。