環(huán)保行業(yè)2023三季報總結(jié)：萬億國債紓解地方財政壓力，碳計量試點+CCER重啟有望打開監(jiān)測需求.pdf

環(huán)保行業(yè)023三季報總結(jié)：萬億國債紓解地方財政壓力，碳計量試點+CCER重啟有望打開監(jiān)測需求。行業(yè)整體承壓，細(xì)分板塊表現(xiàn)分化。根據(jù) WIND 數(shù)據(jù)，德邦環(huán)保板塊 136 家上市 公司（其中水務(wù) 14 家、水處理 35 家、大氣治理 12 家、固廢處理 34 家、環(huán)境監(jiān) 測/檢測 12 家、園林 7 家、環(huán)境修復(fù) 9 家、環(huán)保設(shè)備 13 家）23Q1-Q3 共實現(xiàn)營業(yè) 收入 3021.72 億元，同比增長 3.94%；歸母凈利潤 222.42 億元，同比下降 9%。

細(xì)分板塊： 水務(wù)板塊：23Q1-Q3 德邦環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域水務(wù)板塊（共 14 家上市公司）實現(xiàn)收入 508.49 億元，同比增長 7%；歸母凈利潤合計 83.91 億元，同比下降 9%。中央增 發(fā)萬億國債，重點圍繞水土流失工程、灌區(qū)建設(shè)、排澇等領(lǐng)域，地方政府財務(wù)壓力 有望紓解，環(huán)保企業(yè)應(yīng)收賬款回款歷史問題有望獲得緩解，建議關(guān)注城市水治理工 程需求釋放。

水處理板塊：23Q1-Q3 德邦環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域水處理板塊（共 35 家上市公司）實現(xiàn)收 入 327.14 億元，同比下降 3%；歸母凈利潤合計 25.02 億元，同比增長 11%。毛 利率和凈利率分別為 32.76%和 12.45%，同比增長 0.75pct/降低 1.34pct。整體來 看，水處理板塊近年毛利率有所提升，凈利率有所下滑，資產(chǎn)負(fù)債率有所下降， 23Q1-Q3 資產(chǎn)負(fù)債率同比減少 0.74pct 至 45.56%；23Q1-Q3 收現(xiàn)比為 99.91%， 同比增加 8.29pct；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額/收入為 21.39%，同比增加 5.44pct。

大氣治理板塊：23Q1-Q3 德邦環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域大氣治理板塊（共 12 家上市公司）實 現(xiàn)收入 277 億元，同比下降 4%；歸母凈利潤合計 9.36 億元，同比下降 18%。毛 利率和凈利率分別為 20.12%和 7.47%，分別同比降低 2.27pct、0.35pct，毛利率 和凈利率略有下降。近期生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動 2023 年度報告》，總結(jié)了我國應(yīng)對氣候變化的進(jìn)展和成果，全國燃煤鍋爐存量降低 80%， 減少燃煤使用量 4 億多噸。北方地區(qū)完成農(nóng)村散煤治理 3700 萬戶左右，減少散煤 消費量 7000 多萬噸。打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)道阻且長，雙碳目標(biāo)下我國將進(jìn)一步推進(jìn)減 污降碳協(xié)同治理。