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弘信電子研究報告：本土FPC領軍者，AI服務器智造業務引領新增長。FPC 領軍者，延申布局 AI 服務器智造，業績拐點將至。弘信電子專注 FPC 產業，是國內領先的 FPC 制造企業。公司前瞻實施 FPC+戰略，布局 AI 服 務器智造，為未來發展帶來新的業務增長點。2023 以來，隨著消費電子需 求回暖以及公司新能源業務逐步起量，公司季度營收逐步增長，2023Q2 實 現營收 8.4 億元，環比+31%。我們預計隨著消費電子業務回暖，以及新能 源業務規模快速增長，公司營收體量將快速增長，利潤端也將快速轉正。 與此同時，AI 服務器智造項目的落地將為公司帶來顯著營收增量。

FPC：1）消費電子邊際回暖，華為 mate60 驚艷歸來。根據 IDC，2023Q2 國內智能手機出貨量 0.66 億部，QoQ+0.4%，環比有所回暖。同時華為攜 Mate60 系列驚艷歸來，單周銷量超百萬臺，熱度居高不下。弘信電子是客 戶 Mate 60 全系列手機屏幕軟板的核心供應商，已取得絕對大比例的供貨 地位，同時公司已公告不再參與低價值產品價格競爭，有望隨消費電子復 蘇以及華為回歸而持續受益。此外，折疊屏、AR/VR 設備等新興產品均將 帶動 FPC 需求持續增長。2）新能源汽車需求高增。電動化和智能化帶動 FPC 需求增長。輕量化及緊湊化趨勢下，FPC 替代傳統線束，價值量大幅 增長。ADAS 搭載率提升也將帶動傳感器 FPC 需求增長。車載顯示作為智能 座艙的核心輸出端，持續向大屏化、多屏化發展，FPC 成長空間廣闊。

AI 服務器：大模型引領需求增長，國產算力快速崛起。2023 年以來 ChatGPT 熱度席卷全球，AI 算力需求高增，帶動 AI 服務器產品出貨量持 續增長。隨著美國新一輪芯片管制清單的發布，國內企業后續將無法購買 到海外先進算力的芯片產品，國產算力重要性凸顯。弘信電子聯合甘肅天 水經開區管委會，簽署《高性能 AI 算力服務器智造項目合作協議》，打 造高性能國產 AI 算力服務器。公司已正式向燧原科技下發 9,152 片芯片 采購訂單，計劃于年底前完成全部芯片的交付，快速形成國產算力落地。