百誠醫(yī)藥研究報告：深耕仿制藥CRO，自研轉化+CDMO打開成長空間.pdf

百誠醫(yī)藥研究報告：深耕仿制藥CRO，自研轉化+CDMO打開成長空間。相較于創(chuàng)新藥，仿制藥的開發(fā)具有上市周期短、研發(fā)費用低、成功率高等諸多優(yōu) 勢；隨著全球人口老齡化的加劇以及部分重磅新藥即將迎來“專利懸崖”，全球 仿制藥市場預計將持續(xù)擴容。自 2015 年起，多部門陸續(xù)出臺相關政策加速國內 仿制藥行業(yè)的結構升級；隨著多輪集采的不斷推進，藥企對仿制藥一致性評價以 及高端仿制藥的研發(fā)需求快速釋放，對研發(fā)效率及降低成本的需求也大幅提升。

公司仿制藥 CRO 業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，自研轉化+CDMO 打開成長空間 公司 CRO 業(yè)務快速發(fā)展，毛利率從 2018 年的 54.04%提升至 2022 年的 68.63%， 盈利能力持續(xù)增強。其中，受托業(yè)務整體發(fā)展穩(wěn)健，臨床前藥學研究與臨床服務 的項目數(shù)量與在手訂單逐年提升；同時，公司加速自研創(chuàng)新藥領域的布局，自研 成果轉化項目數(shù)量逐年增長，營收占比持續(xù)提升；截至 2023 年 6 月底，公司銷 售權益分成項目數(shù)量已達 73 項，其中已獲批 6 項，有望為未來業(yè)績貢獻新增量。 同時，公司大力拓展 CDMO 業(yè)務，賽默制藥產能持續(xù)擴充，已搭建原料藥+制劑 一體化 CDMO 服務平臺；2022 年賽默制藥共承接項目超 289 個（+218 個），項 目數(shù)量大幅提升，對外營收毛利率穩(wěn)健增長，CDMO 業(yè)務發(fā)展勢頭強勁。