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曙光數創研究報告：國內數據中心制冷領域的領軍企業，核心技術具有較高壁壘。大規模商用化應用推動液冷數據中心基礎設施市場規模擴容。近年來， 液冷數據中心及液冷數據中心基礎設施發展迅速，多家大型企業在液冷 領域不斷探索，推動液冷數據中心基礎設施商業化的進程。隨著企業對 液冷制冷技術的深入研究和產品化，自2016年起，液冷數據中心及其基 礎設施逐步大規模商業應用。從市場規模來看，根據賽迪顧問的數據顯 示，2019年我國液冷數據中心市場規模為260億元，預計2025年可達到 1283.2億元以上。再根據賽迪顧問和中國信通院的數據顯示，2019年中 國數據中心基礎設施市場規模為161.9億元，數據中心總體市場規模為 878.3億元，由此可見數據中心基礎設施市場收入約占數據中心總市場 收入的18.4%，以此推算2019-2025年我國液冷數據中心基礎設施市場規 模，2019年中國液冷數據中心基礎設施市場規模為64.7億元，預計2025 年可達到245億元以上。

液冷數據中心下游應用場景較為廣泛。由于液冷技術具有高效制冷的特 點，液冷數據中心及其基礎設施主要應用于高性能計算機的領域。除了 未公開披露的部分高性能計算機項目，液冷技術目前應用的行業主要有 互聯網、金融、電信、能源、生物和醫療等。其中，互聯網行業具備較 大數據需求，覆蓋人群廣泛和業務體量大的特點。對于數據中心的算力 需求較高，單機柜功率密度達到10kW以上，是目前液冷數據中心及基 礎設施的核心客戶。2019年，液冷數據中心主要應用在以超算為代表的 應用當中。隨著互聯網、金融和電信行業業務量的快速增長，上述行業 對數據中心液冷的需求量將會持續加大。據賽迪顧問預計2025年互聯網 行業液冷數據中心占比將達到24.0%，金融行業將達到25.0%，電信行 業將達到23.0%。而能源、生物、醫療和政務等將行業需求將加快融入 通用數據中心新業態，整體上規模有所下降。賽迪顧問預計2025年能源行業液冷數據中心占比將達到10.5%，金融行業將達到8.5%，電信行業 將達到6.5%，以政務為代表的其他業務將下降至2.5%。