中小銀行信用研究.pdf

中小銀行信用研究。2023年來，銀保監會（現國家金融監督管理總局）工作會議、政府工作報告、中央政治局會議均明確指出要穩步推進中小 銀行改革化險工作。根據中國人民銀行發布的《中國金融穩定報告(2023)》，截至2023年6月末，我國銀行業金融機構整體經營 穩健，但部分城商行和農村中小金融機構風險較高。展望未來，我們認為中小銀行的改革化險仍是未來的工作主線、監管重心。 在這一歷史進程中，不同中小銀行在質地上的分化，可能越來越明顯，因此有必要加強對非上市中小銀行的信用研究工作。 本篇報告作為《中小銀行信用研究系列》的開篇之作，將從研究框架的角度，重點向各位投資者呈現：我們從哪些維度、運 用哪些指標，綜合研究中小銀行信用狀況。我們認為，信用視角下，沒有“一塊短板” 比擁有“很多長板”更加重要。因此，在 報告中，我們更加注重考察樣本銀行在各項指標上，有沒有比較明顯的弱點，而不是過多地關注銀行在某些領域的特別優勢。 最后，我們將各類指標綜合，形成了標準化的打分體系，對79家城商行、22家農商行進行了綜合評分。并將評分結果與其 二永債的估價收益率進行了相關性分析，相關系數分別達到了-0.70，-0.74，且均在99%的置信水平下顯著負相關，驗證我們的 打分體系有效。但值得注意的是，我們認為，當兩家銀行的得分相近時，較高得分銀行的信用資質并不絕對優于較低得分的銀行。 主要考慮：在綜合評分中，某些短板可能被長板所掩蓋，以及靜態財務數據可能存在滯后性。因此，我們認為，綜合打分只能將 不同資質的銀行進行分層、分類，但更加細致的信用資質排序，還需要對個券基本面更深的研究。