2024年春季鋼鐵行業(yè)投資策略：下游需求分化加劇，看好板材和特鋼標的.pdf
- 上傳者：小**
- 時間：2024/03/29
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2024年春季鋼鐵行業(yè)投資策略：下游需求分化加劇，看好板材和特鋼標的。能耗管控要求提升，鋼鐵供給預期收縮。碳中和背景下，2021-2023年我國粗鋼產(chǎn)量 整體呈下降趨勢，鋼鐵去產(chǎn)量為中長期政策要求。2024年，政府工作報告提出“單位 國內生產(chǎn)總值能耗降低2.5%左右”定量要求，預期將進一步壓制鋼鐵供給，預計2024 年全國粗鋼產(chǎn)量同比將降低1.5%。
下游需求總量承壓，但結構出現(xiàn)明顯分化，制造業(yè)需求好于建筑行業(yè)需求。當前地產(chǎn) 投資下滑、新開工低迷，導致建筑用鋼需求較為弱勢；與此同時，制造業(yè)領域需求相 對穩(wěn)定，如造船、汽車等領域需求保持較高景氣，對應板材需求具有較強韌性。
鋼企利潤基本觸底，后續(xù)預計將有所改善。當前鋼企盈利水平已經(jīng)處于歷史底部，根 據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2024年3月樣本鋼企中盈利比例不足30%。利潤低迷下鋼廠減產(chǎn)意愿提 升，疊加能耗水平管控要求，預計后續(xù)供給端將持續(xù)承壓，壓制成本端原料價格，進 而推動鋼企利潤修復。
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