從基礎(chǔ)貨幣投放方式變遷視角，看央行購買國債.pdf
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- 時(shí)間：2024/04/01
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從基礎(chǔ)貨幣投放方式變遷視角，看央行購買國債。近期市場對(duì)央行是否會(huì)購買國債的關(guān)注度很高，中長期看有必要性：一是財(cái)政政策和貨幣政策加強(qiáng)配合是大趨勢，公開市場買賣國債可以調(diào) 節(jié)流動(dòng)性；二是從經(jīng)濟(jì)基本面的角度看，傳統(tǒng)貨幣政策工具的時(shí)滯逐步拉長，海外主要央行實(shí)施過的購買國債等非常規(guī)政策，也有積極經(jīng)驗(yàn) 可資借鑒。
央行短期購買國債的可能性有多大？一是央行在公開市場操作時(shí)買賣國債，符合《中國人民銀行法》的規(guī)定；二是中國存款準(zhǔn)備金率面臨5% 的隱性下限約束，央行購買國債是未來可能的基礎(chǔ)貨幣投放方式之一。隨著降準(zhǔn)空間逐步收窄，央行購買國債的可能性上升。但和美歐日等 全球主要央行購買國債是為了刺激經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定市場不同，中國央行購買國債，更多是意在拓寬貨幣政策工具項(xiàng)和補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣。
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