圓通速遞研究報(bào)告：電商快遞業(yè)務(wù)穩(wěn)步向好，數(shù)字化精益管理降本增效.pdf

政策監(jiān)管方面，工作重點(diǎn)是提升快遞行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，新《快遞市場(chǎng)管理辦 法》自24年3月起正式實(shí)施，將快遞業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了一些成熟經(jīng)驗(yàn)和 制度需求上升為制度安排，為快遞市場(chǎng)建立明確的制度預(yù)期。此外疊加快遞 行業(yè)勞動(dòng)密集型的特性，我們分析監(jiān)管的“托底”或具備持續(xù)性，2023年監(jiān)管 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)秩序的手段相對(duì)靈活，主要是在局部時(shí)間、局部區(qū)域定點(diǎn)消除“跑 冒滴漏”現(xiàn)象，我們預(yù)計(jì)2024年從邊際的角度，價(jià)格仍有望維持穩(wěn)定。

龍頭意向方面，展望未來1-2年的時(shí)間維度，考慮頭部電商快遞公司的表態(tài) 及經(jīng)營(yíng)策略，我們認(rèn)為龍頭或會(huì)對(duì)份額及盈利的增長(zhǎng)目標(biāo)有所兼顧。

新進(jìn)入者方面，我們分析極兔或?qū)⒏又匾晣?guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展質(zhì)量，此外在行 業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為重點(diǎn)的大背景下，其余潛在新進(jìn)入者通過過去的“低價(jià)-份 額擴(kuò)張-融資-低價(jià)”傳統(tǒng)路徑實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的邏輯鏈路已經(jīng)不被允許，未來或 難有契機(jī)再度發(fā)起惡性競(jìng)爭(zhēng)。

三大核心優(yōu)勢(shì)賦能公司快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力

全網(wǎng)數(shù)字化工程夯實(shí)精益管理組織能力。圓通在通達(dá)系加盟制快遞公司中率 先推動(dòng)全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2009 年合作開發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的快遞服務(wù)運(yùn) 營(yíng)底層數(shù)據(jù)系統(tǒng)——“金剛系統(tǒng)”， 把分公司數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)化作為一號(hào)工程， 打造“非直營(yíng)的直營(yíng)體系”，我們分析本質(zhì)上是將數(shù)字化工程帶來的精益運(yùn) 營(yíng)紅利從總部的干線及分揀層面擴(kuò)散至全鏈路（末端），從幫助加盟商降本 增效的過程當(dāng)中獲取末端服務(wù)品質(zhì)的改善、網(wǎng)絡(luò)凝聚力的提升以及對(duì)加盟商 補(bǔ)貼開支的下降。

規(guī)模效應(yīng)及資產(chǎn)布局夯實(shí)經(jīng)營(yíng)履約能力。1）干線資產(chǎn)方面，公司通過路由 優(yōu)化、裝載率提升和運(yùn)力管理改善增強(qiáng)干線運(yùn)輸能力。2）分揀資產(chǎn)方面，公司早期重視投資“通 脹型”的房屋建筑物及土地使用權(quán)資產(chǎn)，對(duì)于自動(dòng)化設(shè)備的布局逐步后來居上。

職業(yè)經(jīng)理人制度夯實(shí)戰(zhàn)略決策能力。圓通是國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)較早引入職業(yè)經(jīng)理 人制度的公司，2016年上市前期及初期，公司先后從UPS、順豐、中國(guó)外 運(yùn)、德邦等公司引入職業(yè)高管；2019 年，公司進(jìn)一步深化職業(yè)經(jīng)理人制度 建設(shè)，潘水苗先生（具備高新技術(shù)實(shí)體行業(yè)及一級(jí)金融市場(chǎng)投資復(fù)合背景） 出任公司總裁；2024 年一季度，公司引入周建（曾就職順豐、百世）出任 圓通速遞國(guó)際執(zhí)行董事及副總裁。

航空貨運(yùn)及國(guó)際業(yè)務(wù)有望構(gòu)筑公司的第二增長(zhǎng)極

圓通速遞在國(guó)際化戰(zhàn)略方面資產(chǎn)壁壘高筑，截止2023年末自有航空機(jī)隊(duì)數(shù)量13 架；圓通航空累計(jì)開通航線超 130 條；浙江嘉興“東方天地港”已經(jīng)全面 開工，公司預(yù)計(jì)2024 年全面建成，2025 年全面投產(chǎn)，未來樞紐網(wǎng)絡(luò)布局 將以“一主九從、3+3”為關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。展望未來，公司有望繼續(xù)深化國(guó)際化發(fā) 展戰(zhàn)略，推進(jìn)“快遞出海”工程，圍繞國(guó)際快遞、國(guó)際貨運(yùn)和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)進(jìn) 行拓展布局，重點(diǎn)發(fā)力國(guó)際快遞。