財(cái)通證券研究報(bào)告：深耕浙江區(qū)域優(yōu)勢(shì)顯著，資管業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升.pdf

財(cái)通證券研究報(bào)告：深耕浙江區(qū)域優(yōu)勢(shì)顯著，資管業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步提升。區(qū)位優(yōu)勢(shì)提供優(yōu)質(zhì)資源，業(yè)務(wù)深耕于浙江，布局于全國，股東 背景助力資源整合。作為一家總部位于杭州的省直屬上市證券公司，財(cái)通 證券自成立以來，充分把握浙江省經(jīng)濟(jì)活躍、客戶優(yōu)質(zhì)等特點(diǎn)，實(shí)施深耕 浙江戰(zhàn)略，立足浙江省內(nèi)資源發(fā)揮地域優(yōu)勢(shì)，從一家區(qū)域性經(jīng)紀(jì)類券商逐 步發(fā)展為全國性綜合券商。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：財(cái)富業(yè)務(wù)深化轉(zhuǎn)型，客戶群規(guī)模快速增長(zhǎng)。作為浙江唯一省屬 證券公司，公司不斷整合多方資源，截至2023年末，財(cái)通證券共設(shè)立29 家分公司，擁有134家證券營(yíng)業(yè)部，主要分布在浙江省內(nèi)各區(qū)縣（104 家）。財(cái)富管理業(yè)務(wù)客戶數(shù)量近四年均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，截至2023年12月 31日，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶數(shù)突破326萬人，較上年末增長(zhǎng)14%。2023年 實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入11.99億元，同比+1.3%，占營(yíng)業(yè)收入比重20.6%，是 公司營(yíng)業(yè)收入的重要組成部分。

投行業(yè)務(wù)：“投行+投資+財(cái)富”三駕馬車促集團(tuán)協(xié)同，市占率有望提升。公 司2023年投行業(yè)務(wù)凈收入7.61億元，同比+68.4%。分類來看，財(cái)通證券 股權(quán)承銷規(guī)模相對(duì)較小，截至2023年末，公司股權(quán)承銷額85.08億元，同 比113%，其中IPO募資41億元，再融資承銷規(guī)模44億元。債券承銷規(guī) 模保持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)，自2018年的193.7億元增長(zhǎng)至2023年的1251億 元，CAGR為45.23%，市占率由2018年的0.34%持續(xù)提升至2023年的 0.94%。

資管業(yè)務(wù)：資管業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，規(guī)模呈上升態(tài)勢(shì)。公司通過控股財(cái)通 資管并參股財(cái)通基金開展券商資管業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)收入自2019年以來持續(xù)增 長(zhǎng)，2023年公司實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入15.53億元，同比增長(zhǎng)6.37%。整體 資管規(guī)模從2018年的1424億元上升至2023年的2765億元（公司內(nèi)部口 徑），CAGR為14.20%。