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航天南湖研究報告：立足防空預警雷達，推進業(yè)務多元化。防空預警雷達龍頭企業(yè)，產(chǎn)品品類全面。公司是國內(nèi)防空預警雷達設計和 生產(chǎn)制造的龍頭企業(yè)之一，由于行業(yè)的高門檻，同賽道內(nèi)競爭對手較少。公 司的主要業(yè)務包括雷達整機、雷達配套裝備和雷達零部件，覆蓋防空預警雷 達行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務全流程，產(chǎn)品具有較高的復雜性和價值量， 且產(chǎn)品品類較為全面。

業(yè)績短期承壓，長期發(fā)展趨勢良好。受到“十四五”中期調(diào)整影響，公司 業(yè)績出現(xiàn)短期下滑。2023年，公司營收7.26億元，同比下降23.85%；歸母凈 利潤1.02億元，同比下降34.66%。未來隨著訂單的逐漸恢復，公司新型號產(chǎn) 品的定型和生產(chǎn)以及公司新業(yè)務的不斷拓展，公司未來的長期發(fā)展趨勢良好。

大力推進業(yè)務多元化，著力開拓新的業(yè)績增長點。公司面對短期業(yè)績壓 力，大力推進業(yè)務多樣化，在軍貿(mào)、低空經(jīng)濟等領域取得突破。2023年公司 軍貿(mào)業(yè)務收入達1.1億元，實現(xiàn)大幅增長；中標某軍用空管雷達配套設備研制 項目，走出空管雷達配套領域第一步；組建低空事業(yè)部，大力發(fā)掘低空經(jīng)濟 新質(zhì)生產(chǎn)力。

IPO融資促進擴產(chǎn)，推進募投項目。公司于2023年進行了IPO募資，募 資金額約9.1億元，主要投資于生產(chǎn)智能化改造和研發(fā)測試基地建設項目。募 投項目將提升雷達整體智能化生產(chǎn)水平，提升關鍵工序生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量， 同時為公司研發(fā)提供更為良好的測試環(huán)境。