農(nóng)林牧漁行業(yè)2024年中報(bào)總結(jié)：2季度豬價(jià)觸底回升，靜待行業(yè)景氣逐步傳導(dǎo).pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)2024年中報(bào)總結(jié)：2季度豬價(jià)觸底回升，靜待行業(yè)景氣逐步傳導(dǎo)。概況：24H1板塊利潤(rùn)扭虧為盈，資產(chǎn)負(fù)債率同比下降。隨著2季度以 來(lái)豬價(jià)觸底回升，24H1養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯改善，農(nóng)林牧漁板塊整體ROE 環(huán)比扭虧。上半年，中信農(nóng)林牧漁板塊ROE（累計(jì)）為1.73%，同比 提升4.0pct；資產(chǎn)負(fù)債率為57.6%，同比下降3.2pct。

畜禽養(yǎng)殖：龍頭豬企實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，肉禽板塊盈利分化明顯。上半年， 畜牧養(yǎng)殖板塊整體收入同比-5.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比+120.5%，ROE（累 計(jì)）為1.11%。上半年，牧原股份、溫氏股份、新希望生豬銷售量同比 分別+7%、+22%、-3.4%，頭均毛利分別141元、203元、-57元。中 小豬企整體出欄增速有所放緩，唐人神、天康生物、新五豐、巨星農(nóng)牧 和華統(tǒng)股份出欄量同比分別+18.2%、+7.1%、+53.5%、-11.8%和 +15.9%。肉禽方面，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份、仙壇股份、立 華股份養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率分別為4.0%、30.0%、5.5%、1.1%、13.9%。

飼料：銷量高位回落，行業(yè)ROE改善。上半年，存欄（塘）量下降導(dǎo) 致飼料產(chǎn)量高位回落，受益豬價(jià)上漲，截至24H1飼料板塊ROE水平 回升至4.03%。上半年，海大集團(tuán)、新希望、大北農(nóng)、唐人神、禾豐股 份、邦基科技飼料總銷量同比分別+9%、-12%、-9%、-9%、-8%、+33%； 海大集團(tuán)、新希望、大北農(nóng)、禾豐股份、唐人神、邦基科技飼料噸毛利 分別為342、112、461、346、152、403元/噸。

動(dòng)保：行業(yè)收入整體下降，關(guān)注行業(yè)景氣觸底回升。上半年，生物股 份、普萊柯、瑞普生物、科前生物、中牧股份營(yíng)收同比分別-11%、-21%、-11%、-25%、-1.2%；生物股份、普萊柯、瑞普生物、科前生物、中牧 股份ROE分別同比-0.3pct、-1.4pct、-0.6pct、-2.5pct、-3.9pct。

種植業(yè)：上半年糧價(jià)走弱，種企銷售受沖擊。上半年，豐樂種業(yè)、隆平 高科、登海種業(yè)、荃銀高科、神農(nóng)種業(yè)、敦煌種業(yè)和農(nóng)發(fā)種業(yè)營(yíng)收同比 分別+4%、-1.3%（調(diào)整后）、-15.6%、+30.6%、-87.7%、+28%和-28.7%； 凈利率分別為-2.2%、-3.3%、11.7%、-1.9%、-27.8%、14.7%和4.1%。

寵物：出口恢復(fù)性增長(zhǎng)，利潤(rùn)率穩(wěn)步提升。上半年，乖寶寵物、中寵股 份、佩蒂股份、路斯股份營(yíng)收分別同比+17.5%、+14.1%、+71.6%、 +3.5%；毛利率分別+7.8pct、+2.9pct、+11pct、+1.6pct。