家用電器行業(yè)復(fù)盤貿(mào)易戰(zhàn)及全球產(chǎn)能再布局影響：貿(mào)易摩擦催化產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，多元布局公司占優(yōu).pdf

家用電器行業(yè)復(fù)盤貿(mào)易戰(zhàn)及全球產(chǎn)能再布局影響：貿(mào)易摩擦催化產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，多元布局公司占優(yōu)。美國(guó)對(duì)華依賴程度越低，相關(guān)品類越可能被征稅。美國(guó)關(guān)稅的本質(zhì) 是減少美國(guó)之外產(chǎn)能的依賴度，如有其他區(qū)域的產(chǎn)能替代，美國(guó)可 以對(duì)中國(guó)加征較高關(guān)稅，而不對(duì)美國(guó)本土市場(chǎng)造成較大影響。如若 其他區(qū)域產(chǎn)能無法做到替代，出于對(duì)美國(guó)貿(mào)易市場(chǎng)的保護(hù)，針對(duì)這 一品類美國(guó)可能會(huì)征收較低稅率或者豁免。家電細(xì)分品類中，不同 品類被征稅的節(jié)奏和比例也存在差異：1）烘干機(jī)、過濾器等美國(guó)對(duì) 華進(jìn)口比例較低的品類，在第一批率先被加征，且直接征稅25%后 再無豁免；2）空調(diào)、冰箱、電視、吸塵器等商品第二批被加征，美 國(guó)的進(jìn)口比例明顯更高，其中吸塵器和空氣炸鍋在后續(xù)還有被豁免； 3）咖啡機(jī)、微波爐等第三批被加征的產(chǎn)品受到美國(guó)的依賴明顯也較 高。也就是說，美國(guó)對(duì)中國(guó)依賴程度越高的家電品類，越晚被加征， 且越有可能被豁免。

貿(mào)易戰(zhàn)是小家電產(chǎn)能外遷的發(fā)令槍，而品牌出海主導(dǎo)了大家電產(chǎn)能出海。企業(yè)在決定是否海外建廠時(shí)，需要綜合考慮成本（人力成本、 產(chǎn)業(yè)鏈配套等）和需求。中國(guó)是全球吸塵器生產(chǎn)大戶，本土需求占 全球的比例比較小，美國(guó)對(duì)華依賴度高，海外大客戶對(duì)中國(guó)代工企 業(yè)是否轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的決策影響較大，在19年左右東南亞吸塵器配套尚 不完備之時(shí)，大部分的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移是維系下游大客戶的被迫之舉。2020 年突然爆發(fā)的洗地機(jī)需求旺盛，承接了部分此前由于外遷而閑置的 國(guó)內(nèi)產(chǎn)能，使吸塵器的產(chǎn)能外遷更為容易。小家電中，咖啡機(jī)同樣 受海外客戶主導(dǎo)。白電和黑電在2018年貿(mào)易戰(zhàn)開始之前，由于自主 品牌在海外銷售的布局不斷增加，需要有海外臨近的產(chǎn)業(yè)鏈配套而 導(dǎo)致海外產(chǎn)能加大；2018~2023 年期間，貿(mào)易戰(zhàn)是加速大家電出海 的催化劑。

目前產(chǎn)能外遷趨勢(shì)已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)再次豁免可能性較低。此前由于 中國(guó)依賴度高，家電部分品類并未作為美國(guó)主要加關(guān)稅對(duì)象，但經(jīng) 歷2018~2024 年的產(chǎn)能外遷，目前海外各品類已有足夠的替代產(chǎn)能， 即使部分品類中國(guó)仍擁有較強(qiáng)的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，但一旦產(chǎn)能開始轉(zhuǎn)出， 海外產(chǎn)能逐漸適應(yīng)與供給穩(wěn)定，這部分轉(zhuǎn)回的概率會(huì)降低，也因此 會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)關(guān)稅的落地。