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國企重組專題：央國企重組整合增多，推動上市公司價值提升。并購重組市場的活躍度有所提升。根據 WIND 統計，2024 年 1 月以來，A 股上市公司共披露了 50 單重大資產重組項目；4 月份開始，重大資產重組 項目數量明顯增加，尤其是自 8 月份以來，并購重組的進展明顯加快，僅 8 月單月就披露了 12 單重大資產重組項目。

一系列鼓勵并購重組政策的相繼推出。比如延長發股類重組財務資料有效 期，出臺定向可轉債重組規則，完善重組“小額快速”機制，提高重組估 值包容性，支持第三方重組的交易雙方自主協商是否約定業績承諾，支持 上市公司之間吸收合并，建立健全開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企 業并購重組“綠色通道”等。 

央國企是市場上重要的并購主體。年初以來的 50 單重大資產重組項目中， 國有上市公司發布的有 22 單，占比 44%，相比 2022 年（披露 4 單、占比 18%）、2023 年（披露 5 單、占比 42%）的數量和占比有所提升。其中， 地方國企為主要構成，共披露 19 單重大資產重組項目，占比 38%。

從項目進度來看，44%的重大資產重組項目仍處于董事會預案階段，少數 項目已獲得證監會核準。在 19 個地方國企的項目中，7 個已通過董事會預 案，1 個項目——瀚藍環境通過協議安排方式私有化粵豐環保——已獲證監 會核準。央企方面，3 個重大資產重組項目中，華潤三九已簽署收購天士力 部分股權的轉讓協議，另有兩個項目仍處于董事會預案階段。就其他企業 來看，28 個重大資產重組項目中，有 13 個項目處于董事會預案階段，占比 46%。

央企通過并購重組，加速戰新產業和未來產業布局。2023 年 7 月以來，共 有 20 單央企戰新產業并購事件，多集中在生物、新一代信息技術以及新能 源等戰略性新興產業。

央企重組整合事件增多。比如中國船舶擬吸收合并中國重工實現船舶總裝 領域業務整合、華電國際擬購買華電集團多項發電資產以推動氟化工行業 做大做強、保變電氣控股股東兵器裝備集團正與電氣裝備集團進行輸變電 裝備業務整合等。