機械行業2024年半年報總結.pdf

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時間：2024/09/24
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機械行業2024年半年報總結。

核心觀點：

本報告參考中信和申萬行業分類標準，選取并集共672家A股機械行業上市公司作為統計樣本，并根據企業具體業務情況，劃分為21個細分子行業，對機械行業2024年半年報業績進行總結和分析，可以發現：2024Q2工程機械/礦山冶金機械/3C設備/檢測設備轉正；電梯/鋰電設備降幅收窄，出口鏈整體呈現降幅收窄趨勢；叉車/機床刀具/塑料加工機械/激光加工設備/縫紉設備同樣走出行業底部，迎來趨勢向好，建議重點關注“出口鏈”高景氣和國內筑底修復反彈。

1）行情回顧：2024年，機械板塊至9/17漲幅-11%，跑輸滬深300；其中，漲幅前5名的子行業分別為鐵路設備（+27%）、船舶（+18%）、消費品出口鏈（+10% ）、工業品出口鏈（+10%）、工程機械（+7%）。鐵路設備進入大規模更新換代周期，疊加國家以舊換新政策催化，資本開支需求持續復蘇；船舶受益需求高景氣，訂單開啟大規模交付；工業品出口鏈等受益美國補庫需求帶動出口回暖；跌幅前5名分別為鋰電設備（-40%）、3C設備（-40%）、風電設備（-32%）、工業機器人及工控系統（-32%）、檢測設備（-31%），新能源設備業績承壓，同時新簽訂單持續放緩或下滑； 3C設備受制于蘋果MR一代銷量不及預期；人形機器人受制于產業化進度不及預期，主題情緒回落；檢測設備行業景氣度較弱。

2）持倉分析：2024Q2公募主動權益機械行業總重倉市值為870億元，占基金全市場重倉市值的比例為5.0%，環比+0.4pcts，位列全行業第6位。細分板塊看，專用設備/通用機械占比下降；工程機械/運輸設備顯著提升。2024Q2，機械行業重倉前十大新進柳工/浙江鼎力/邁為股份；三一重工/徐工機械/中國船舶/柳工持有基金數環比增長顯著，機構關注度高。

3）業績表現：根據樣本統計，2024H1機械行業實現營收1.10萬億元，同比增長4.5%，實現歸母凈利潤722億元，同比下滑1.7%；2024Q2實現營收6041億元，同比增長3.0%，實現歸母凈利潤407億元，同比下滑7.8%；收入增長主要得益于順周期底部回暖和出口喜人，利潤增速下滑，系行業競爭加劇導致利潤空間擠壓，同時匯兌收益減少。統計的672家機械板塊公司中，營收中位數11.1億元，營收同比增速中位數為4.4%，僅約13%共79家公司營收增速超過30%；凈利潤中位數為0.9億元，利潤同比增速中位數為-3.5%，約24.3%共149家公司利潤增速超30%。

4）2024H2展望：從2024Q2各細分板塊營收增速上看，船舶、紡織服裝、3C設備持續高增；電梯降幅收窄；叉車/機床刀具/塑料加工機械/激光加工設備/檢測設備同樣走出行業底部，迎來趨勢向好。