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2024年財政債務形勢回顧與2025年展望：化債突破之年。2024 年中國經濟總體呈 V 型走勢，前三季度 GDP 同比增速分別為 5.3%、4.7% 和 4.6%，隨著 9 月下旬以來一系列增量政策的實施，經濟加快恢復，四季度 或回升至 5%左右，預計全年增速為 4.9%。2024 年財政始終負重前行、積極 作為，在穩增長、防風險和惠民生中發揮了重要作用。尤其是在中央部署下， 化債工作取得重大突破，財政思路發生重大轉變，從“化債中發展”走向“發 展中化債”，更加積極主動、采取系統思維去化解地方債務風險，緩解了地方 政府的流動性風險，實現隱性債務顯性化，推動地方政府從應急狀態回歸常 態謀發展。中央經濟工作會議明確提出 2025 年要實施更加積極有為的宏觀政 策，包括更加積極的財政政策，提出要提高赤字率等；全國財政工作會議做 了具體落實和安排。 在經濟恢復基礎不牢和積極財政主動作為的背景下，2024 年財政形勢總體如 何？債務形勢呈現出怎樣的特征？2025 年的財政政策將如何發力？本文主要 回答以上問題。

一、2024 年財政形勢回顧：七大特征

2024 年財政政策總體貫徹“適度加力、提質增效”的要求，迎難而上、積極 作為，在房地產調整轉型期導致房地產相關稅收和土地出讓收入不及預期以 及物價低迷導致稅收收入不及預期的背景下，積極盤活存量資源，保障重點 領域支出強度，確保國家重大戰略落地。

第一，受稅收收入不及預期和土地出讓收入持續下滑的影響，兩本預算整體表 現為收入和支出增速均偏低。收入端，2024 年 1-11 月一般公共預算收入和政 府性基金預算收入之和為 24.1 萬億元，同比增速為-4.2%。支出端，兩本預算 支出之和為 32.6 萬億元，同比增速為 1.4%。其中，一般公共預算收入不及預 期，主要受到房地產相關稅收收入偏低、物價低迷以及繼續實施結構性減稅降 費政策（印花稅、個稅減免等）的影響。1-11 月一般公共預算收入為 19.9 萬 億元，同比下降 0.6%；完成預算數的 88.9%，慢于時序進度 2.8 個百分點。土 地出讓收入延續下降趨勢，政府性基金預算收支均不及預期。2024 年 1-11 月 國有土地使用權出讓收入同比下降 22.4%，為 2021 年高點的 48.2%。1-11 月 全國政府性基金預算收入與支出分別同比下降 18.4%和 2.6%。

第二，一般公共預算收入中非稅收入增速遠超稅收收入，非稅收入占比創新 高。要鼓勵盤活存量資產資源并提高國有資本收益上繳財政比例，也要堅決 遏制亂罰款等現象。2024 年 1-11 月非稅收入占比提高至 18.6%，為 2007 年 以來的新高，主要源于地方政府加大資產、資源盤活力度，當然部分地區罰 沒收入畸高也要引起高度重視。要區分非稅收入中的國有資產收益和罰沒收 入，對于罰沒收入畸高增長的地區，要堅決整頓趨利性執法行為。

第三，一般公共預算支出中社保和就業支出高于總體增速，基建相關支出與 債務付息支出占比有所上升。從結構上看，社會保障和就業支出增速為 5.9%， 高出總體增速 3.1 個百分點；農林水、城鄉社區、交通運輸、節能環保四大基 建相關支出占比為 22.6%，較 2023 年同期提高 0.7 個百分點，其中農林水和 城鄉社區支出占比分別提高 0.8 和 0.2 個百分點。另外，債務付息支出占比進 一步提升至 4.8%。

第四，分中央和地方來看，中央收入增速慢于地方、支出增速超過地方，中 央收入占比下降、支出占比提升。2024 年 1-11 月中央一般公共預算收入同比 下降 2.5%，而地方本級收入增長 1.1%；1-11 月中央收入占比為 44.9%，較 2023 年同期下降 0.9 個百分點。2024 年 1-11 月中央一般公共預算本級支出同 比增長 8.1%，而地方支出同比增長 1.9%；1-11 月中央支出占比為 14.7%，高 出 2023 年同期 0.7 個百分點，也是 2020 年以來的新高。隨著中央適度加強中 央事權緩解地方壓力改革的進行，中央支出占比將進一步提高。

第五，分地區來看，1-10 月，東北地區一般公共預算收支分別同比增長 6.0%、 5.3%，表現較好，西部地區表現次之，東部和中部收支承壓。